地方國企首單市場化債轉股落地：建行與云錫簽50億協議

10月16日，建設銀行與云南錫業集團(控股)有限責任公司(下稱“云錫”)在京簽署總額近50億元的市場化債轉股投資協議，這標志著繼全國首單央企市場化債轉股項目、武鋼120億元轉型發展基金出資到位后，建行再實施全國首單地方國企市場化債轉股項目。

據了解，建行此次與云錫簽署的市場化債轉股投資協議規模為50億元，而未來還將有50億元的全面降低云錫杠桿率的投資安排。

云錫是我國錫行業唯一具有130余年歷史的大型國有企業，在世界錫行業處于龍頭地位。根據投資協議，建行將采用基金模式動員社會資金投資云錫有較好盈利前景的板塊和優質資產，有利于云錫擺脫暫時困境，借助云南省打造新材料產業的有利時機，建設好世界級的錫基新材料研發中心，打造完成世界做大的錫基新材料產業基地。預計到2020年，云錫將以收入不低于810億元、利潤總額不低于23億元的業績回報投資者。

建行債轉股項目組負責人、總行授信審批部副總張明合稱，實施市場化債轉股的關鍵環節在于確定轉債范圍、股權投資的標的、轉股的價格及條件，以及轉股后續的管理和退出方式。

張明合稱，在本次與云錫合作的債轉股項目中，債權范圍既包括銀行貸款、信托貸款等，也包括直接融資債權，轉股后的股權投資標的主要是集團旗下的二、三級子公司。在轉股價格方面，據了解，云錫的債務在各投資機構的內部評級中均屬于“正常債權”，因此貸款部分按賬面價值評估，股權部分中非上市股權則由第三方評估機構進行評估、上市股權則參照二級市場價格評估。

“未來對云錫的股權投資退出方式有多種渠道，如把對旗下未上市公司的股權投資納入上市公司，通過二級市場退出，或者企業回購投資標的以實現投資者減持等。”張明合稱。