融通基金楊博琳：成長股或?qū)⒊蔀楹笫兄骰{(diào)

近期A股市場掀起了一波小反彈，上證指數(shù)于10月24日走出階段性高點3107.03點。有機構(gòu)認為，反彈尚未結(jié)束，大盤正在有望沖擊3200點，但也有券商認為市場的壓力因素逐漸逼近，11月單月最大解禁減持規(guī)模高達2337億。

市場分歧依舊。融通新區(qū)域新經(jīng)濟基金經(jīng)理楊博琳認為，在貨幣政策保持相對寬松的狀態(tài)之下，成長股將接棒價值股成為未來一段時間市場的主基調(diào)。

楊博琳表示，回頭看今年的市場行情，在經(jīng)歷過一月份的“熔斷”之后，以貴州茅臺為代表的一些價值股以及以索菲亞為代表的白馬成長股走了出來，并創(chuàng)出了股價的歷史新高，全年以來股價漲幅實現(xiàn)了正收益，從板塊來看，食品飲料、煤炭、家電、銀行等板塊，年初至今是正收益，其余板塊均不同程度下跌，其中以傳媒與計算機板塊跌幅居前。

今年以來的行情，可以被稱作傳統(tǒng)價值股的“估值修復(fù)”或“價值回歸”，時至今日，融通新區(qū)域新經(jīng)理基金經(jīng)理楊博琳認為，價值股的價值回歸回到了一個合理的區(qū)間，在整體經(jīng)濟L型增長以及地產(chǎn)調(diào)控的大背景下，這類資產(chǎn)的整體盈利增速可能會趨緩。并且經(jīng)過了一年的股價上漲，背后意味著主流資金以及機構(gòu)配置比例的高企，在價值洼地被填平后，后續(xù)這類資產(chǎn)或許仍有上漲空間，但很難成為主基調(diào)，或許唯有創(chuàng)新能為市場注入新的活力。

楊博琳判斷，虛擬現(xiàn)實（VR）或許將會是一個顛覆性的創(chuàng)新，VR在硬件以及內(nèi)容上或許都將帶來顛覆性的變化；汽車在下一個十年或許也會發(fā)生較大的變化，成為一個大件的“智能終端”，這其中蘊含的投資機會值得重視；新能源汽車不僅受政策大力支持，其業(yè)績也在高速增長，市場上很難找到如此高速增長的行業(yè)，其中蘊含著結(jié)構(gòu)性機會。

總之，楊博琳看好以上述方向為代表的成長股將接棒價值股成為未來一段時間市場的主基調(diào)，當然，這一切都基于未來貨幣政策依然保持相對寬松的狀態(tài)。流動性歷來是科技股的殺手，從目前的情況來看，貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性較小，然后匯率的長期貶值壓力，在近期房地產(chǎn)政策調(diào)控之后又凸顯了出來，因此，注意防范由此可能帶來的“黑天鵝事件”。