沈建光：今年貨幣政策大概率收緊 財政政策或?qū)⒓哟a

英國《金融時報》2016年度中國高峰論壇于10月14日在杭州舉行，論壇邀請專家學(xué)者、意見領(lǐng)袖和企業(yè)家一道，共同探討全球經(jīng)濟治理前景和G20峰會對杭州城市形象和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的提升作用。瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理，首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光在論壇上表示，今年貨幣政策大概率收緊，財政政策或?qū)⒓哟a。

以下為對話實錄：

FT中文網(wǎng)財經(jīng)版主編、首席財經(jīng)評論員徐瑾：

人民幣有偶然因素，其實人民幣貶值對誰的壓力最大呢？其實是對央行，我們的外匯儲備在去年已經(jīng)消耗了5000億，往后再怎么走，央行到底是保外匯儲備還是搞人民幣匯率，讓央行的貨幣政策也受到了很多舒服。沈建光博士在歐洲的央行也工作過，在業(yè)界很有影響力，您談一下中國的貨幣政策今年的狀況是怎么樣的情況？

瑞穗證劵亞洲公司董事總經(jīng)理，首席經(jīng)濟學(xué)家沈建光：

總的來看，貨幣政策我們知道今年中央給中國經(jīng)濟定的五大目標(biāo)，第一大就是去杠桿，但是現(xiàn)在看起來，這個杠桿率越來越高，所以我覺得接下來可能對央行的重要挑戰(zhàn)就是怎么樣真正做到去杠桿。現(xiàn)在當(dāng)然我們看到今年有五大目標(biāo)，去杠桿，還有去產(chǎn)能，去庫存，去庫存就房地產(chǎn)的庫存，出乎意料的好，年初的時候都擔(dān)心房子這么多庫存去不掉，現(xiàn)在沒有房子買了，大家都搶房子。所以我覺得中央可能五大目標(biāo)里面，這篇文章，我也是在FT中文網(wǎng)，我是專欄作家，非常感謝有機會跟讀者見面，也感謝邀請。所以我去年年底就在FT中文網(wǎng)寫了篇文章，說今年的五大目標(biāo)，去杠桿、去產(chǎn)能、去庫存、降成本，最后還要補短板，這五大目標(biāo)，要同時完成，又要保增長6.5%的情況下，是很難的，這是很矛盾的，不可能都達到。所以如果今年看起來政府還是把去房地產(chǎn)庫存，現(xiàn)在看起來作為一個非常重要的目標(biāo)，但是在這種情況下，貨幣政策就不可能緊，不可能達到去杠桿的目標(biāo)，這樣看起來，對央行來說，貨幣政策目前來看是比較放松的。但是現(xiàn)在已經(jīng)看到了，房地產(chǎn)政策出現(xiàn)了一個巨大的變化，現(xiàn)在已經(jīng)到了搶房子的地步，政府也在改變。所以我感覺，就剛才提到人民幣匯率，對央行的挑戰(zhàn)也很大，一方面貨幣政策放得這么松，房地產(chǎn)泡沫，特別是房價50%、70%漲，肯定對人民幣的匯率穩(wěn)定會造成影響，這個匯率貶值的壓力越來越大，所以我覺得對央行其實接下來的挑戰(zhàn)，還是蠻大的。

徐瑾：您認(rèn)為如果一句話總結(jié)，您覺得央行今年的貨幣政策是松的概念大還是緊的概念大？

沈建光：接下來肯定要緊，再不緊房地產(chǎn)泡沫怎么控制？而且匯率跟貶值壓力也會越來越大，所以我認(rèn)為接下來可能中國政府采取的是寬財政，積極的財政政策，用財政政策投資來替代對房地產(chǎn)的刺激，這樣的話貨幣政策可能從寬松開始收一收，財政政策可能會繼續(xù)加碼，包括對機械的一些投入會繼續(xù)。