收評：橡膠期貨強勢封漲停 鐵礦石跌6.48%

網易財經11月16日訊今日商品走勢分化，黑色系弱勢震蕩，截至收盤，鐵礦石觸及跌停，收跌6.48%，螺紋鋼、滬鋁、熱卷大跌逾3%，滬錫、雞蛋、焦炭、滬鋅跌逾1%，漲幅方面，橡膠漲停，瀝青大漲4.29%，鄭棉大漲3.11%，棕櫚油、菜粕漲逾2%。

鐵礦石破位跌停或有下跌大波動

短期受交易所抑制投機政策及美國加息預期增加影響，資金避險情緒大增，市場調整預期增加。當前鋼廠產量維持高位、礦石需求支撐較強，人民幣大幅貶值進口礦提價，市場支撐仍較強，注意資金大幅減倉回落風險。操作上因鋼廠對高品位礦需求較強、期貨仍貼水現貨，強支撐區止跌企穩后做多，超漲非理性區域承壓弱勢回落時可做空，注意關鍵區多空資金主動性。

前10月房地產開發投資增6.6%，1-10月城鎮固定資產投資穩中有升，民間投資增速再加快；供求關系及經濟結構繼續改善。鋼鐵工業調整升級規劃發布，壓減1-1.5億噸粗鋼產能。河北首次對唐山等十城發調度令，采暖季錯峰停產應對霧霾，冬季環保限產將常態化。

煤焦價格展開回調基本面逐漸向空方傾斜

第一，庫存回升跡象明顯，供給端看空。隨著優質產能的進一步釋放和運力的增加，煤炭庫存已經開始回升。據我的鋼鐵網對50家樣本鋼廠焦化及100家獨立焦化企業煉焦煤庫存調查數據，截至10月27日，其總庫存量為1157.74萬噸，與前一周相比增32.82萬噸，環比增2.92%。由此來看，焦煤庫存在逐漸回升，預計當運力增加到位后，庫存回升會更加明顯。

第二，鋼廠利潤下滑減產，需求端利空。目前，焦炭價格已經占到了螺紋鋼成本的35%以上，年初僅20%，不斷壓縮鋼廠利潤，不少鋼廠已經陷入虧損，高爐開工率進一步下降。加之11月4日唐山限產，唐山全市鋼企燒結停產，焦化廠出焦時間延長至48小時，對煤焦的需求會有所緩解，需求端利空。

焦煤、焦炭期貨價格均已處于歷史高位，在國家發改委不斷加大調控力度的情況下，市場多頭了結意愿高漲。從基本面來看，目前這些調控措施的效果已初步顯現，供應緊張的狀態會進一步緩解，煤焦價格開始回調。

天膠進口虧損幅度收窄

最近，滬膠盤面上漲幅度較大，而泰國原料價格盡管也在漲，但漲勢不如國內，這使得期現價差迅速縮小。將11月9日的泰國生膠片價格折算到滬膠1701合約上，已經接近盤面價格，進口虧損幅度大幅萎縮。隨后幾天，滬膠繼續拉漲，套利窗口即將開啟。這意味著，一旦國外貨源釋放，國內將出現供應壓力。

滬膠價格的上漲將刺激國外煙片套利窗口打開。只要外圍貨源釋放，套利壓力就會顯現。外盤價格就是國內價格的頂部，而就泰國最近的天氣來看，11月中旬南部有望結束雨季，暗示后期原料價格的上行空間有限，也表明國內價格快要接近頂部，后期需注意回調風險。不過，基于今年下游消費增長的可持續性，回調可能是短期的。之后，還有繼續向上的動能。因而，建議投資者關注逢低買入的機會。