CPI連續(xù)2個(gè)月回升 專家稱對(duì)貨幣政策壓力暫有限

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局9日公布的數(shù)據(jù)顯示，10月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)CPI同比漲幅為2.1%，比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比漲幅持續(xù)擴(kuò)大

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師余秋梅認(rèn)為，從環(huán)比看，受食品價(jià)格下降影響，10月份CPI下降0.1%。鮮活食品市場(chǎng)供應(yīng)充足，蛋、豬肉、水產(chǎn)品、鮮果和鮮菜價(jià)格環(huán)比分別下降4.0%、2.8%、1.8%、1.7%和0.9%，合計(jì)影響CPI環(huán)比下降0.18個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)部分能源產(chǎn)品價(jià)格回升，居民用煤、液化石油氣、柴油、汽油價(jià)格環(huán)比分別上漲3.7%、0.9%、0.9%和0.8%;部分服務(wù)價(jià)格繼續(xù)上漲，醫(yī)療服務(wù)、衣著加工服務(wù)費(fèi)、家庭服務(wù)價(jià)格環(huán)比分別上漲0.8%、0.3%和0.2%。

她認(rèn)為，從同比看，10月份CPI上漲2.1%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要原因是去年同期對(duì)比基數(shù)相對(duì)偏低。食品價(jià)格同比上漲3.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.5個(gè)百分點(diǎn)。食品中，鮮菜價(jià)格同比上漲13.0%，漲幅比上月擴(kuò)大5.5個(gè)百分點(diǎn);蛋價(jià)同比下降2.4%，降幅比上月縮小2.2個(gè)百分點(diǎn);鮮果、水產(chǎn)品和豬肉價(jià)格同比分別上漲6.0%、5.0%和4.8%，漲幅比上月分別回落0.7、1.1和1.0個(gè)百分點(diǎn)。非食品價(jià)格同比上漲1.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。非食品中，課外教育、醫(yī)療服務(wù)、物業(yè)管理費(fèi)價(jià)格同比分別上漲4.8%、4.6%和1.5%，漲幅比上月分別擴(kuò)大0.4、0.7和0.2個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)證券曾分析，10月份高頻豬肉價(jià)格繼續(xù)下跌，豬價(jià)同比轉(zhuǎn)負(fù)，對(duì)CPI同比增速將由拉動(dòng)轉(zhuǎn)為拖累。考慮到去年基數(shù)問(wèn)題，第四季度CPI同比漲幅都可能將維持在2%左右。

對(duì)于近期輿論關(guān)注的大蒜價(jià)格問(wèn)題，中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)研究員李佩珈也曾分析，蒜價(jià)持續(xù)的回升會(huì)對(duì)通脹形成一定壓力，但這種壓力的影響也不能過(guò)度夸大。“因?yàn)榇笏鈨r(jià)格上漲更多是今年產(chǎn)量較低，而不是剛性需求和投資性需求發(fā)生改變。而且，大蒜占CPI籃子的權(quán)重比較低。”。

光大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家徐高也曾表示，隨著低基數(shù)效應(yīng)的持續(xù)和部分食品價(jià)格反彈，通脹將延續(xù)回升態(tài)勢(shì)。但居民收入未大幅改善情況下，通脹回升存在上限，預(yù)計(jì)第四季度通脹高點(diǎn)可能接近上半年2.3%的水平，因而對(duì)貨幣政策影響有限。

PPI同比漲幅持續(xù)擴(kuò)大

余秋梅表示，從環(huán)比看，10月份PPI上漲0.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)。

其中，環(huán)比變動(dòng)有五大特點(diǎn)：一是價(jià)格上漲的行業(yè)個(gè)數(shù)增加，在調(diào)查的工業(yè)大類行業(yè)中，27個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格上漲，比上月增加2個(gè);二是煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格漲幅較大，環(huán)比上漲9.8%，比上月擴(kuò)大4.4個(gè)百分點(diǎn)，影響PPI環(huán)比上漲約0.2個(gè)百分點(diǎn);三是石油加工、化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)價(jià)格環(huán)比分別上漲3.9%和1.1%，漲幅比上月分別擴(kuò)大0.7和0.6個(gè)百分點(diǎn)，合計(jì)影響PPI環(huán)比上漲約0.2個(gè)百分點(diǎn);四是有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比由降轉(zhuǎn)升，上漲1.5%，影響PPI環(huán)比上漲約0.1個(gè)百分點(diǎn);五是黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價(jià)格環(huán)比上漲0.8%，漲幅比上月收窄0.7個(gè)百分點(diǎn)，影響PPI環(huán)比上漲約0.1個(gè)百分點(diǎn)。

余秋梅指出，從同比看，10月份PPI上漲1.2%，漲幅比上月擴(kuò)大1.1個(gè)百分點(diǎn)。分行業(yè)看，煤炭開(kāi)采和洗選業(yè)價(jià)格同比上漲15.4%，漲幅比上月擴(kuò)大11.3個(gè)百分點(diǎn);黑色金屬冶煉和壓延加工、有色金屬冶煉和壓延加工、石油加工業(yè)價(jià)格同比分別上漲13.1%、3.7%和3.6%，漲幅比上月分別擴(kuò)大3.0、2.5和3.6個(gè)百分點(diǎn);石油和天然氣開(kāi)采業(yè)價(jià)格同比由降轉(zhuǎn)升，上漲2.0%。據(jù)測(cè)算，上述五大主要行業(yè)合計(jì)影響PPI同比上漲約1.4個(gè)百分點(diǎn)，是帶動(dòng)PPI同比上漲的主要因素。

興業(yè)證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)則表示，10月商品價(jià)格暴漲，高頻鋼鐵、煤炭、水泥等價(jià)格整體上漲。從數(shù)據(jù)關(guān)系來(lái)看，一般而言，國(guó)內(nèi)商品價(jià)格以及原油價(jià)格領(lǐng)先PPI同比約3個(gè)月左右，這意味著接下來(lái)幾個(gè)月內(nèi)PPI同比都可能持續(xù)上升。

沈佳旎