供給側(cè)改革顯效 上市公司利潤(rùn)增速轉(zhuǎn)正

受益于供給側(cè)改革等積極因素，滬深上市公司三季報(bào)業(yè)績(jī)指標(biāo)加速好轉(zhuǎn)，在新興產(chǎn)業(yè)保持高增長(zhǎng)的同時(shí)，一些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)也已有了明顯轉(zhuǎn)機(jī)。

據(jù)上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)，截至10月31日，滬深兩市2974家上市公司前三季度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.89%(可比數(shù)據(jù)口徑，下同)。共有2611家公司實(shí)現(xiàn)盈利，占比87.79%，盈利面較上年同期的84.51%有所上升。數(shù)據(jù)變化的背后是“供給側(cè)改革”的有力推動(dòng)。不僅代表新興產(chǎn)業(yè)的中小板、創(chuàng)業(yè)板公司分別實(shí)現(xiàn)21.32%、44.13%的凈利潤(rùn)同比增速，繼續(xù)遙遙領(lǐng)先；那些曾飽受產(chǎn)能過(guò)剩、景氣周期之累的傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，如鋼鐵、有色等板塊的經(jīng)營(yíng)狀況也都大為改觀，甚至實(shí)現(xiàn)反轉(zhuǎn)。

上證報(bào)資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，滬深上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.43萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)3.75%，為前三季度GDP的42.32%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.085萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.89%(今年前兩個(gè)季度為同比下滑4.65%)；剔除金融、“兩桶油”后，其他上市公司整體凈利潤(rùn)同比增速則達(dá)13.37%(今年前兩個(gè)季度為同比增長(zhǎng)7.31%)。

從主業(yè)盈利能力來(lái)看，上述2974家上市公司在剔除金融板塊后，平均毛利率為19.63%，較去年同期的19.28%上升0.35個(gè)百分點(diǎn)。與此對(duì)應(yīng)，上市公司今年前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.73萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)1.17%；另一方面，其投資收益則為6193.58億元，同比下降6.13%。

截至目前，上證指數(shù)今年以來(lái)的跌幅仍在10%以上，A股市場(chǎng)徘徊震蕩的同時(shí)，上市公司群體的業(yè)績(jī)表現(xiàn)卻并未“懈怠”。在分析人士看來(lái)，上市公司整體經(jīng)營(yíng)指標(biāo)的改善與供給側(cè)改革的持續(xù)推進(jìn)密不可分，例如軍工、鋼鐵等產(chǎn)業(yè)，在前三季度營(yíng)收同比減少的同時(shí)，其凈利潤(rùn)同比大幅上升。

其中，以鋼鐵業(yè)為例，35家上市鋼企中，前三季度共有8家實(shí)現(xiàn)盈利增長(zhǎng)，16家扭虧為盈，虧損公司僅6家；而在去年同期，共有22家上市鋼企陷于虧損。從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)看，上市鋼企前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)92.81億元；去年同期，這一數(shù)字為-196.2億元。究其原因，不少鋼企在三季報(bào)中坦言：受益于供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的政策效應(yīng)，國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)顯現(xiàn)恢復(fù)性反彈態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)價(jià)格逐步上漲，企業(yè)效益好轉(zhuǎn)。

類(lèi)似情況也出現(xiàn)在船舶制造、有色等板塊。如船舶制造類(lèi)上市公司去年前三季度虧損達(dá)19.28億元，今年雖然續(xù)虧，但整體虧損額已縮減至5.1億元。相比之下，有色板塊則呈現(xiàn)反轉(zhuǎn)，尤其是包括鎢、鋰在內(nèi)的“小金屬”板塊，去年前三季度行業(yè)整體虧損2.99億元，而今年前三季度整體凈利潤(rùn)已達(dá)17.8億元。其中，天齊鋰業(yè)更是獨(dú)賺12.03億元，同比增長(zhǎng)1864%，原因是下游需求旺盛，鋰產(chǎn)品銷(xiāo)量超預(yù)期。

與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能初步顯效相同步，新興產(chǎn)業(yè)繼續(xù)快跑，中小板、創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊俜€(wěn)健，一批優(yōu)秀公司甚至實(shí)現(xiàn)十倍以上的凈利潤(rùn)同比增幅。

先看整體，前三季度，中小板公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1493.41億元，同比增長(zhǎng)21.32%；創(chuàng)業(yè)板公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)617.59億元，同比增長(zhǎng)44.13%。

具體看以中小板、創(chuàng)業(yè)板為代表的高增長(zhǎng)公司，主營(yíng)改善、并購(gòu)顯效的驅(qū)動(dòng)因素作用最為突出。如國(guó)聯(lián)水產(chǎn)，今年前三季度實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤(rùn)5357萬(wàn)元，同比增速達(dá)2385%，主因就是銷(xiāo)售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)毛利率明顯上升。又如麥達(dá)數(shù)字，今年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4億元，同比增長(zhǎng)4937%，其業(yè)績(jī)爆發(fā)主要是所收購(gòu)的三家數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)公司并表，大幅增厚業(yè)績(jī)。