王忠民：風險管理將成新常態下資產配置核心邏輯

中新網北京10月31日電(記者周銳)全國社會保障基金理事會副理事長王忠民30日在京表示，在獲取無風險回報越來越難的金融新常態下，管理、對沖以及交易風險就成為資產配置的核心邏輯。

王忠民是在清華五道口、《清華金融評論》與璇璣公司共同舉辦的“機遇與挑戰——金融科技助推財富管理大變革暨數字化資產配置報告發布會”上說這番話的。

王忠民表示，隨著中國經濟增速換擋，金融資產管理的邏輯也會出現一系列的變化。在社會整體的投資收益率收窄的情況下，用傳統的工具、方法很難獲得和過去一樣的投資回報，利用簡單金融工具來獲取無風險回報的利率已經快速下降。

他強調，當所有工具都在收縮其給出的“基礎回報”時，能否在市場交易過程中從風險角度索取回報獲得成長將成為所有投資、所有資產配置、所有金融機構必須面對的問題，“你會不會管理風險，你會不會認知風險，你會不會對沖風險，你會不會交易風險，你會不會把風險本身設計為一個交易的品種轉移出去？”

基于風險認知、風險交換的邏輯，王忠民認為，在當下的中國市場，一些新型的金融工具需要引起關注。他以高收益債為例表示，目前市場各方比較“歧視”債務杠桿率稿的公司，但是更需要回答一個問題是：原有的債務杠桿率所對應的信用能夠多大程度在交易價格中得以體現。他強調，只有高收益債可以有效的實現這一反饋。

除了高收益債，王忠民當天還分析了優先股和信用違約互換(CDS)等工具。他表示，只有通過一些新型的工具讓資產真實價格隨著市場的波動而波動，才能讓市場參與者轉移風險，并讓承擔風險的人獲得風險投資的相應回報。