央行旗下金融時(shí)報(bào)：人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值空間不大

10月27日，央行旗下媒體《金融時(shí)報(bào)》刊文稱，近期人民幣對(duì)美元匯率走弱主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美元走強(qiáng)是本輪人民幣匯率貶值的直接推手，而無(wú)關(guān)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面抑或人民幣匯改進(jìn)程。再加上美元可能已經(jīng)接近本輪周期的頂部，人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值的空間不大。

以下為全文：

近期，人民幣匯率頗引人關(guān)注。10月26日，人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)較前一交易日上漲39個(gè)基點(diǎn)，報(bào)6.7705，結(jié)束此前連續(xù)3個(gè)交易日刷新逾6年新低的跌勢(shì)。10月26日16時(shí)30分，人民幣對(duì)美元收盤(pán)價(jià)報(bào)6.7686，收復(fù)6.77關(guān)口，較上一交易日上漲92個(gè)基點(diǎn)。

專家表示，近期人民幣對(duì)美元匯率走弱主要是由于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫推動(dòng)美元匯率走強(qiáng)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為，美元走強(qiáng)是本輪人民幣匯率貶值的直接推手，而無(wú)關(guān)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)基本面抑或人民幣匯改進(jìn)程。再加上美元可能已經(jīng)接近本輪周期的頂部，人民幣對(duì)美元進(jìn)一步貶值的空間不大。

人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率表現(xiàn)穩(wěn)定

外匯局國(guó)際收支司司長(zhǎng)、新聞發(fā)言人王春英日前表示，雖然近期人民幣對(duì)美元雙邊匯率有所貶值，但對(duì)一籃子多邊匯率升值。根據(jù)中國(guó)外匯交易中心發(fā)布的數(shù)據(jù)，10月份以來(lái)，CFETS、BIS和SDR三個(gè)貨幣籃子的人民幣名義有效匯率累計(jì)分別上漲0.2%、0.2%和0.8%。

近年來(lái)，中國(guó)人民銀行始終堅(jiān)持市場(chǎng)化取向的改革，不斷完善人民幣匯率形成機(jī)制。去年年底，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布CFETS人民幣匯率指數(shù)，同時(shí)列出參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子計(jì)算的人民幣匯率指數(shù)，方便市場(chǎng)從不同角度觀察人民幣有效匯率變化情況。數(shù)據(jù)顯示，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率一直比較穩(wěn)定。

今年春節(jié)以來(lái)，我國(guó)已初步形成以“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”為特征的人民幣對(duì)美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制，增強(qiáng)了人民幣匯率的規(guī)則性和透明度，市場(chǎng)預(yù)期更為穩(wěn)定，較好地兼顧了市場(chǎng)供求指向、保持對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定和穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期三者之間的關(guān)系。

中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)易綱日前撰文指出，今年以來(lái)，全球金融市場(chǎng)存在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期，再加上英國(guó)“脫歐”公投、法國(guó)恐怖襲擊、歐洲難民問(wèn)題等事件影響，一些國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、可兌換貨幣的匯率波動(dòng)幅度較大。相對(duì)于其他國(guó)際儲(chǔ)備貨幣、可兌換貨幣，人民幣的匯率比較穩(wěn)定；相對(duì)于其他新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的貨幣，人民幣的穩(wěn)定性更強(qiáng)。

財(cái)新智庫(kù)莫尼塔宏觀研究主管鐘正生表示，10月份以來(lái)，隨著美元走強(qiáng)，相比兩周時(shí)間便對(duì)美元貶值達(dá)5.8%的英鎊、貶值3.6%的韓元、貶值3.2%的歐元和貶值2.4%的日元，人民幣對(duì)美元1.5%的跌幅仍然稱得上“溫和”。

市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值相對(duì)淡定

離岸市場(chǎng)常被視為在岸人民幣匯率的風(fēng)向標(biāo)。今年10月份以來(lái)，兩岸匯率價(jià)差并未拉大，顯示市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值相對(duì)淡定。專家表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)保持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，人民幣貶值今日已不同往昔。

建設(shè)銀行外匯專家韓會(huì)師表示，在美元指數(shù)大漲的情況下，人民幣匯率中間價(jià)貶值是正常現(xiàn)象。面對(duì)持續(xù)走強(qiáng)的美元和基本可控的資本外流風(fēng)險(xiǎn)，近期人民幣匯率頻創(chuàng)新低是繼續(xù)測(cè)試人民幣均衡價(jià)位和市場(chǎng)對(duì)人民幣貶值忍耐底線的時(shí)機(jī)。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒表示，當(dāng)前的貶值預(yù)期及其帶來(lái)的一系列調(diào)整，是我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)逐步“認(rèn)識(shí)”浮動(dòng)匯率制度必須經(jīng)歷的一個(gè)階段和過(guò)程。他強(qiáng)調(diào)，市場(chǎng)可能傾向于將人民幣對(duì)美元單一貨幣匯率作為人民幣幣值的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，但其實(shí)對(duì)于匯率而言，市場(chǎng)對(duì)其信心歸根結(jié)底來(lái)源于經(jīng)濟(jì)基本面、貨幣政策態(tài)度和對(duì)內(nèi)的幣值穩(wěn)定。

人民幣不存在持續(xù)貶值基礎(chǔ)

“從較長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，人民幣對(duì)美元雙邊匯率彈性將進(jìn)一步增強(qiáng)，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持基本穩(wěn)定，波動(dòng)率小于絕大多數(shù)儲(chǔ)備貨幣，更是遠(yuǎn)小于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體貨幣。”易綱強(qiáng)調(diào)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速保持在6.5%至7%，經(jīng)濟(jì)增速在世界范圍內(nèi)處于最強(qiáng)勁之列。因此，人民幣匯率將繼續(xù)在合理均衡的水平上保持基本穩(wěn)定，不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)。

與此相關(guān)的跨境資金流動(dòng)方面，統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，近期我國(guó)跨境資金流出放緩。10月份以來(lái)，銀行代客日均涉外收入與9月份日均水平變化不大，但日均支出比9月份日均水平明顯減少，涉外收支趨向基本平衡。其中，人民幣日均凈支出比9月份下降超30%，外匯資金由9月份小幅凈支出轉(zhuǎn)為一定規(guī)模的凈收入。王春英表示，8月份以來(lái)PMI持續(xù)處在榮枯線以上，此外，財(cái)政狀況相對(duì)良好、金融體系總體穩(wěn)健、經(jīng)常賬戶持續(xù)順差、外匯儲(chǔ)備依然充裕，這些因素都是支持我國(guó)跨境資本流動(dòng)保持基本穩(wěn)定的重要因素。

同時(shí)，境內(nèi)外匯市場(chǎng)購(gòu)匯壓力緩解。10月份以來(lái)，銀行結(jié)售匯逆差明顯收窄，日均逆差環(huán)比下降超過(guò)80%，其中，個(gè)人凈購(gòu)匯日均環(huán)比下降10%以上。王春英表示，隨著匯率形成機(jī)制的規(guī)則化、市場(chǎng)化以及透明度進(jìn)一步提升，我國(guó)市場(chǎng)主體的適應(yīng)能力不斷增強(qiáng)，市場(chǎng)情緒更加理性和穩(wěn)定。雖然人民幣匯率在外部環(huán)境影響下有所波動(dòng)，但國(guó)內(nèi)市場(chǎng)預(yù)期總體保持基本穩(wěn)定。人民幣匯率短期波動(dòng)是正常的，也在可解釋的范圍內(nèi)。