靈活配置 靜待時機

劉亦千近期A股市場再度震蕩，熱點散亂、交易量持續萎縮、地量頻現，反映投資者較為謹慎,交易意愿不強，市場整體賺錢效應較低。大類資產配置我們以“60股票/40債券”這一經典資產配置方案

□上海證券 劉亦千

近期A股市場再度震蕩，熱點散亂、交易量持續萎縮、地量頻現，反映投資者較為謹慎,交易意愿不強，市場整體賺錢效應較低。市場此前過高的寬松預期逐漸向理性回歸，同時管理層強化資金脫虛入實的監管理念，包括之前打擊期貨市場惡性投機、收緊并購重組、跨界定增、遏制殼資源炒作等，疊加美聯儲6月加息預期再次升溫的外部干擾，種種信息表明短期我們不應對行情高度和持續性抱有過高期望。但我們也看到長線利好如養老金入市預期再次升溫、A股納入MSCI可能性漸增。同時目前滬深大中盤藍籌股估值水平已經降至歷史低位，為全球市場估值洼地，長期投資價值正在孕育。因此，我們對中長期市場趨勢樂觀，隨著經濟走勢明朗和時間對脆弱投資情緒的消化，市場有望重拾升勢。

大類資產配置

我們以“60股票/40債券”這一經典資產配置方案為參考基礎構建資產配置方案，并在方案中加入QDII類資產，以適當回避美元加息預期升溫帶來的人民幣貶值壓力，分散單一市場風險。建議積極型投資者配置50%的權益基金、20%的固定收益基金、15%的QDII和15%的貨幣基金；穩健型投資者配置40%的權益基金、30%的固定收益基金、10%的QDII和20%的貨幣基金，保守型投資者配置10%的權益基金、55%的固定收益基金、5%的QDII和30%的貨幣基金。

權益基金：

靈活配置 注重安全

在多空交織、穩增長與供給側改革相博弈的環境下，短期趨勢難現，市場熱點散亂，箱體震蕩的概率較大。較大的市場