【下周一機(jī)構(gòu)一致最看好的10金股】瀘州老窖(000568)：大股東增持完畢業(yè)績重歸增長；西王食品(000639)：期待明年小包裝油延續(xù)高增長。

方興科技(600552)：新材料業(yè)務(wù)添新軍產(chǎn)品升級邁向高端

新材料迎來新生力量，產(chǎn)品升級邁向高端：公司目前新材料業(yè)務(wù)以鋯系材料為主，電熔氧化鋯產(chǎn)能2萬噸，是國內(nèi)行業(yè)龍頭，當(dāng)前氧化鋯行業(yè)景氣低迷，公司是唯一還能實(shí)現(xiàn)盈利的企業(yè)。納米氧化鋯則是高端氧化鋯產(chǎn)品，具有比表面積大、加工精度高、儲氧能力強(qiáng)等性能優(yōu)勢，廣泛應(yīng)用于高端色料、氧化鋯結(jié)構(gòu)陶瓷、鋯寶石等領(lǐng)域。此次3000噸產(chǎn)能投產(chǎn)，一方面產(chǎn)能規(guī)模優(yōu)勢繼續(xù)增強(qiáng)，另一方面產(chǎn)品升級邁向高端，盈利能力將得到提升。圍繞雙主業(yè)做大做強(qiáng)戰(zhàn)略思路清晰，決心明顯：公司圍繞雙主業(yè)“新材料+新型顯示器件”，通過收購、再融資、設(shè)立子公司做大做強(qiáng)的戰(zhàn)略思路清晰。13年定增募投建設(shè)的氧化鋯產(chǎn)能8000噸(包括納米氧化鋯3000噸)、電容觸摸屏產(chǎn)能85萬片目前均已投產(chǎn)；14年設(shè)立2家子公司分別投建的鈦酸鋇、觸摸屏柔性鍍膜產(chǎn)線明年有望分別實(shí)現(xiàn)投產(chǎn)放量和經(jīng)營改善；15年再次定增收購下游顯示模組企業(yè)國顯科技75.58%股權(quán)事項(xiàng)已獲證監(jiān)會無條件審核通過；公司打造氧化鋯/納米材料和觸控顯示產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)決心明顯。

員工持股+并購民企，國企改革混改標(biāo)桿：公司一直以來是國企改革混改標(biāo)桿，14年鈦酸鋇、觸摸屏柔性鍍膜兩個項(xiàng)目均采取上市公司控股、高管參股新設(shè)立子公司的混合所有制形式；今年定增收購國顯科技75.58%股權(quán)采取換股形式，同樣實(shí)現(xiàn)了和民企的利益深度綁定。經(jīng)營管理層面實(shí)現(xiàn)從“管資產(chǎn)”轉(zhuǎn)變成“管資本”，有助于進(jìn)一步激發(fā)公司活力，打開改革空間。

投資建議：展望明年，公司并購民營企業(yè)+新產(chǎn)品放量(納米鈦酸鋇、納米氧化鋯、面板減薄等)+經(jīng)營改善將迎來業(yè)績拐點(diǎn)，并將逐步打造成氧化鋯/納米材料和觸控顯示產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)；公司是國企混改標(biāo)桿，子公司層面讓內(nèi)部員工持股+并購民企從“管資產(chǎn)”向“管資本”轉(zhuǎn)變，未來仍有新的改革空間；公司以18.11元/股價(jià)格向民企業(yè)發(fā)行換股，有一定的安全邊際。預(yù)計(jì)2015-2017年EPS 分別為0.30、0.65、0.92，維持“買入”評級。廣發(fā)證券

安科生物(300009)：國內(nèi)精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)龍頭值得擁有

推薦邏輯：1)公司主業(yè)生長激素保持高增長態(tài)勢，預(yù)計(jì)2015-2017年公司凈利潤復(fù)合增速高達(dá)45%(內(nèi)生增長約30%，醫(yī)藥行業(yè)中罕見)；2)積極布局細(xì)胞免疫治療，合作方博生吉的CAR-T 細(xì)胞治療在國內(nèi)最靠譜；3)全資收購中德美聯(lián)布局法醫(yī)DNA 檢測及二代測序，3年凈利潤承諾復(fù)合增速超過30%。我們認(rèn)為：內(nèi)生高增長+精準(zhǔn)醫(yī)療最靠譜+相對估值最便宜+持續(xù)外延擴(kuò)張=買入。

積極布局腫瘤精準(zhǔn)診斷+精準(zhǔn)治療產(chǎn)業(yè)鏈，外延擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈。通過收購中德美聯(lián)及博生吉合作，公司抓住市場空間均達(dá)數(shù)百億級別的二代基因測序和腫瘤免疫治療這兩個最前沿的技術(shù)領(lǐng)域，重金打造腫瘤精準(zhǔn)診斷+精準(zhǔn)治療產(chǎn)業(yè)鏈。公司的精準(zhǔn)醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈擁有1)現(xiàn)金流補(bǔ)血：中德美聯(lián)的法醫(yī)DNA 檢測可復(fù)制性強(qiáng)，將迅速在全國延伸，未來3年凈利潤復(fù)合增速超過30%；博生吉的CAR-T 細(xì)胞治療國內(nèi)最靠譜、NK 細(xì)胞療法將于明年開始上市推廣，凈利潤有望超過千萬。2)前瞻性技術(shù)儲備：公司已布局二代基因測序和CAR-T 免疫治療，未來還可能向2015年全球十大科學(xué)突破之一的CRISPR基因編輯等領(lǐng)域布局。

內(nèi)外兼修擴(kuò)大生物藥產(chǎn)品線。生物藥是醫(yī)藥行業(yè)增長最快的子領(lǐng)域，2005-2014年期間復(fù)合增速高達(dá)27%，遠(yuǎn)超同期醫(yī)藥行業(yè)平均增速。公司抓住生物藥市場的廣闊發(fā)展前景，通過自研+外延并購積極布局了生長激素和干擾素等重組類蛋白藥物、細(xì)胞生長因子、腫瘤單抗藥物、多肽類藥物、細(xì)胞免疫治療等前沿領(lǐng)域，具有前瞻性戰(zhàn)略眼光。生長激素年均復(fù)合增速超過30%，16年水針劑型獲批將進(jìn)一步擴(kuò)大市場份額；長效生長激素和干擾素研發(fā)順利，預(yù)計(jì)將于2017-2018年獲批；赫賽汀已進(jìn)入臨床申報(bào)階段；生物藥重磅儲備品種豐富，保障長期發(fā)展。

生長激素芝麻開花節(jié)節(jié)高。1)目前生長激素市場規(guī)模僅為15億左右，如果未來生長激素使用率能達(dá)到20%，市場空間將突破80億，至少還有4倍的增長空間，且二胎政策全面放開和新適應(yīng)癥獲批將進(jìn)一步打開生長激素市場空間。2)雪蘭諾退出后的市場空白尚未完全填補(bǔ)，目前行業(yè)增速仍在恢復(fù)階段，預(yù)計(jì)未來將保持20%以上的復(fù)合增長率。3)公司差異化營銷渠道效果顯著，包括布局地市級醫(yī)院開拓新市場，矮小癥門診合作從而在醫(yī)院終端實(shí)現(xiàn)處方攔截，參與小學(xué)生體檢直接將矮小癥患者推薦到合作醫(yī)院，參股惠民兒童醫(yī)院加大學(xué)術(shù)推廣力度從而提高品牌形象。4)水針是生長激素主流劑型，公司水針劑性明年獲批后將借助現(xiàn)有渠道迅速實(shí)現(xiàn)放量，長效劑型有望于2017年上市，收入持續(xù)高增長。

盈利預(yù)測與投資建議。公司主業(yè)維持內(nèi)生高增長，重金打造腫瘤精準(zhǔn)診斷+精準(zhǔn)治療產(chǎn)業(yè)鏈，是國內(nèi)最優(yōu)質(zhì)的精準(zhǔn)醫(yī)療標(biāo)的，持續(xù)外延式擴(kuò)張預(yù)期強(qiáng)烈。參照A股基因測序和免疫治療上市公司，保守起見給予公司2016年100倍PE，對應(yīng)股價(jià)為63元；從中長期看，隨著公司在基因編輯等精準(zhǔn)醫(yī)療領(lǐng)域持續(xù)加碼，其市值有望突破500億。維持“買入”評級。西南證券