【無人駕駛：推薦三條投資主線】目前行業(yè)尚處于市場預(yù)熱階段，發(fā)展關(guān)鍵在于技術(shù)積累與產(chǎn)品革新， 我們判斷目前行業(yè)有兩大發(fā)展趨勢值得關(guān)注：一、現(xiàn)階段無人駕駛成熟技術(shù)的商業(yè)化，如 ADAS ，ADAS 市場滲透率較低，行業(yè)發(fā)展確定性高、市值空間大。 二、關(guān)鍵技術(shù)突破及進(jìn)口替代的過程，布局地圖導(dǎo)航系統(tǒng)與傳感器等硬件的投資機(jī)會。

2016年CES展會無人駕駛車輛及相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品的集中發(fā)布引發(fā)了市場對無人駕駛的空前關(guān)注，而百度無人駕駛車首次亮相開啟了我國無人駕駛商業(yè)化進(jìn)程。后續(xù)車企與互聯(lián)網(wǎng)巨頭密集路試，以及相關(guān)零部件廠商的合作布局等事件使主題熱度持續(xù)發(fā)酵。 我們認(rèn)為 2016 年開啟了無人駕駛投資元年，到2020 年初步實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，行業(yè)將迎來到10 年中長期投資機(jī)會。

我們認(rèn)為單車智能與智慧交通是無人駕駛技術(shù)發(fā)展的兩個(gè)階段。其中， 單車智能是無人駕駛技術(shù)的基礎(chǔ)，是實(shí)現(xiàn)無人駕駛終極形態(tài)的根本路徑；車聯(lián)網(wǎng)與智能交通則是推進(jìn)無人駕駛技術(shù)發(fā)展的強(qiáng)力催化劑，將助力無人駕駛技術(shù)的普及。無人駕駛技術(shù)的成熟將最終構(gòu)建城市智能駕駛生態(tài)圈，為未來出行提供新的解決方案。

目前行業(yè)尚處于市場預(yù)熱階段，發(fā)展關(guān)鍵在于技術(shù)積累與產(chǎn)品革新， 我們判斷目前行業(yè)有兩大發(fā)展趨勢值得關(guān)注：一、現(xiàn)階段無人駕駛成熟技術(shù)的商業(yè)化，如 ADAS ，ADAS 市場滲透率較低，行業(yè)發(fā)展確定性高、市值空間大。 二、關(guān)鍵技術(shù)突破及進(jìn)口替代的過程，布局地圖導(dǎo)航系統(tǒng)與傳感器等硬件的投資機(jī)會。

據(jù)此我們推薦三條的投資主線：

1、ADAS 是從半自動駕駛過渡到全自動駕駛必經(jīng)技術(shù)積累階段，目前“后裝-前裝”是我國 ADAS市場的行業(yè)演繹路線。近年來行業(yè)增速接近 20%，具有確定性增長前景。 后裝視覺系 S ADAS 將成突破口，具備圖像處理技術(shù)優(yōu)勢并能夠搶占數(shù)據(jù)資源的公司將在無人駕駛商業(yè)化進(jìn)程中優(yōu)先受益。

建議關(guān)注亞太股份、東軟集團(tuán)、東風(fēng)科技等；

2、傳感器是無人駕駛的感知入口。在“物聯(lián)網(wǎng)”發(fā)展與無人駕駛技術(shù)雙驅(qū)動下，我們預(yù)計(jì)未來三年車載傳感器市場將保持 8%增速，其中以激光雷達(dá)、毫米波雷達(dá)與立體視覺攝像頭三大傳感器受益確定性最高。 未來行業(yè)的兩條發(fā)展路線為(1)通過大幅度降低激光傳感器成本以實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化；(2)通過優(yōu)化立體攝像頭算法以提高辨識能力，實(shí)現(xiàn)相對低成本的視覺系傳感解決方案。

建議關(guān)注巨星科技、高德紅外、保千里、歐菲光等。

3 、我們判斷高精地圖與導(dǎo)航是未來無人駕駛的必備關(guān)鍵技術(shù)。厘米級高精地圖將重塑現(xiàn)有地圖市場格局，北斗導(dǎo)航提供的高精度定位服務(wù)將助推我國無人駕駛技術(shù)發(fā)展，其中在高附加值運(yùn)營服務(wù)環(huán)節(jié)中有研發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)能夠率先占據(jù)市場份額。推薦關(guān)注四維圖新、超圖軟件。