2015年，全球經濟依然在金融危機投射的陰影中低速徘徊。

2015年，全球經濟依然在金融危機投射的陰影中低速徘徊。“同步和可持續的增長依然未能實現”，“可持續增長之路是首要目標”，這是國際貨幣基金組織(IMF)首席經濟學家奧布斯特費爾德對2015年全球經濟的總結和2016年的期許。這位美國總統奧巴馬前經濟顧問認為，2016年全球經濟將面臨諸多挑戰，其中新興經濟體將成為關注焦點。

IMF總裁拉加德警告說，全球舉步維艱的經濟復蘇在2016年將繼續令人失望。她說，美國加息、中國經濟增速放緩和令人沮喪的全球貿易都將對2016年的增長前景產生影響。IMF預計全球經濟2016年增速將為3.6%，而拉加德在德國《商報》上撰文指出，增長將“令人失望且缺乏平衡”。

以巴西、俄羅斯、南非為代表的“褪色金磚國家”集中體現了新興經濟體由盛轉衰的軌跡，面對大宗商品價格仍難有起色、國內外環境嚴峻的2016年，新興經濟體顯得無奈而疲憊。

拉美延續“南冷北熱”

奧布斯特費爾德在1月4日IMF官網發布的文章中說，對新興經濟體和發展中國家而言，2016年將充滿挑戰。在大宗商品價格下跌及金融條件收緊的背景下，新興經濟體面臨增長放緩、資本流入減少、外匯儲備下降和貨幣貶值等壓力。如果大宗商品價格進一步急跌，依賴資源出口的新興經濟體將面臨更多問題。

中國現代國際關系研究院拉美所副所長孫巖峰對國際商報記者表示，拉美國家整體面臨幾十年來最大的發展瓶頸，從具體特征來看，拉美的南北差異會越來越大，“南冷北熱”局面將進一步延續。2016年，以資源出口為主的南美國家雖然不會惡化到谷底，但其遭受的打擊將更為沉重。以墨西哥為代表的中北美洲國家，因其依賴對美出口，外貿多元化，故在美國經濟復蘇的帶動下，經濟可能出現向好態勢。另外，因經濟惡化而引發的政治對立和社會動蕩將使一些新興經濟體的形勢更加嚴峻，比如巴西、委內瑞拉等國。

中國社會科學院拉美研究所研究員謝文澤對國際商報記者表示，以金磚國家為代表的新興經濟體中，除了中國、印度表現尚可外，南非、巴西、俄羅斯在2016年將舉步維艱，基本觸碰谷底。這是由大宗商品價格在2016年無法止跌反彈和這些國家的經濟結構性問題所決定的。不過，大部分拉美國家的財政收支狀況還屬良好，經濟基本面不錯。

防范美加息外溢效應

美國實行量化寬松貨幣政策這9年來，直接接棒美聯儲印鈔機負面效應的就是新興經濟體。

拉加德突出強調了美國9年來首次加息產生的外溢效應，警告稱這可能導致信貸條件趨緊和新興市場償債成本上升。在美聯儲決定加息后，以美元計價債臺高筑的企業尤其面臨風險。拉加德警告稱，大量違約可能侵染銀行系統和各國政府。

據IMF統計，新興市場企業在過去10年里已“過度借貸”3萬億美元，這說明在2004~2014年，私營部門債務已增長3倍。IMF金融穩定性報告稱，利率和市場方面的任何“正常化行動的失敗”，都會在接下來的兩年中拉低全球經濟產出達3%。

拉加德認為，為防范風險，其他發達經濟體現在應繼續保持貨幣政策的靈活性。

謝文澤表示，以巴西為代表的新興經濟體現正處于財政、貨幣政策雙失靈的窘境，雖然明知需要實行擴張性財政和貨幣政策來救市，但受剛性需求疲弱掣肘，根本做不到。巴西等國有著束手無策的無奈。

此外，奧布斯特費爾德認為，2016年中國仍將是高度受關注的國家。他指出，隨著中國經濟從投資和制造業向消費和服務業轉型，經濟增長正在放緩，對全球的溢出效應將大于IMF預期。