2016年尚不足兩周，全區(qū)市場即經(jīng)歷了較2015年而言有過之而無不及的波動。本周布倫特油價和WTI油價均一度跌破30美元關(guān)口，令高盛此前20美元每桶的“離譜”預(yù)測幾乎成為市場共識。市場普遍預(yù)期低位震蕩仍將是2016年油價的主旋律，這無疑是原油生產(chǎn)商和油企們的夢靨，但低油價亦不可謂不是危中藏機，或可倒逼其改革轉(zhuǎn)型。

2016年原油市場主旋律不變，或危中藏機倒逼轉(zhuǎn)型

2016年尚不足兩周，全區(qū)市場即經(jīng)歷了較2015年而言有過之而無不及的波動。本周布倫特油價和WTI油價均一度跌破30美元關(guān)口，令高盛此前20美元每桶的“離譜”預(yù)測幾乎成為市場共識。市場普遍預(yù)期低位震蕩仍將是2016年油價的主旋律，這無疑是原油生產(chǎn)商和油企們的夢靨，但低油價亦不可謂不是危中藏機，或可倒逼其改革轉(zhuǎn)型。

低位震蕩或成油價2016年主旋律，技術(shù)創(chuàng)新成本下降下盛世難再

原油市場在2015年賺足世界眼球，布倫特油價和WTI油價全年跌幅分別超過33%和30%，但與2016年相比依舊望塵莫及，2016年不足10個交易日，油價跌幅即擴大至20%。

最根本的原因依舊是供需嚴(yán)重失衡。

需求方面，雖然美國能源情報署(EIA)和國際能源機構(gòu)(IEA)均上調(diào)了2015年全球石油需求增長預(yù)期，但也均認(rèn)為受全球經(jīng)濟前景黯淡影響，2016年全球石油需求增速將較2015年放緩。

EIA預(yù)估2016年全球石油需求將較2015年進(jìn)一步增長140萬桶每日至平均9526萬桶每日，增幅為1.49%，并預(yù)期這兩年全球石油需求增量將主要來自以中國為首的非經(jīng)合組織國家，但經(jīng)濟增長放緩導(dǎo)致這些國家的石油需求增長放慢。

IEA 則預(yù)估2016年全球石油需求將較2015 年增長121萬桶每日至平均9578 萬桶每日，但增速明顯較2015年放緩，因部分國家經(jīng)濟走出衰退及油價大幅下滑等很多近期提振需求的因素可能消失。

供應(yīng)方面，EIA數(shù)據(jù)顯示2015年OPEC原油日產(chǎn)量在伊拉克產(chǎn)量增長的帶動下將較去年增長90萬桶至3096萬桶，2016年料將進(jìn)一步增長20萬桶，達(dá)到3119萬桶。非OPEC原油供應(yīng)量2016年料將下降30萬桶至每日5776萬桶每日。

貝克休斯數(shù)據(jù)亦顯示，截至1月8日當(dāng)周，美國開工石油鉆井平臺降至516臺，約為去年同期的三分之一，但美國原油庫存依舊處于近80年的最高位區(qū)間，庫欣地區(qū)的庫存刷新紀(jì)錄高位至6400萬桶。

“至少今年上半年看不到油價復(fù)蘇的跡象，即使OPEC、美國等從當(dāng)前開始采取減產(chǎn)行動，根據(jù)現(xiàn)有庫存，最快也要今年4季度才會逐漸見效”，興證期貨分析師劉佳利告訴《第一財經(jīng)日報》記者，“美國商品期貨交易委員會(CFTC)公布的最新數(shù)據(jù)也顯示，截至1月5日原油投機性凈空頭持倉增加至記錄高位，凈多頭持倉則減少至5個月新低。”

鑒于此，他認(rèn)為油價今年基本還是會維持低位震蕩趨勢。他同時指出，當(dāng)前技術(shù)創(chuàng)新使原油勘探升本下降，汽車等傳統(tǒng)運用汽油領(lǐng)域也更為廣泛地使用可替代能源，油價即使趨穩(wěn)反彈，也很難再回到100多美元的歷史高位了，而是會達(dá)成一種新的平衡格局。

EIA在其月度短期能源展望中，將2016年的WTI油價預(yù)期由此前的每桶50.89美元下調(diào)至38.54美元，將布倫特油價預(yù)期由此前的每桶55.78美元下調(diào)至40.15美元。

國際機構(gòu)也紛紛下調(diào)油價預(yù)期。美銀美林、摩根斯坦利均加入高盛隊伍，預(yù)測2016年原油期貨價格可能繼續(xù)下跌至20美元每桶；巴克萊對布倫特和WTI原油均價預(yù)測，由此前的60美元每桶和56美元每桶雙雙降至37美元每桶；渣打更是看空到10美元每桶。

危中藏機，或有利于原油生產(chǎn)國和油企多元化發(fā)展

低油價無疑使產(chǎn)油大國和全球油企承壓。

達(dá)拉斯聯(lián)儲去年12月的報告指出，美國去年4季度至少有9家石油和天然氣公司提出破產(chǎn)申請，債務(wù)違約達(dá)20億美元，美國油氣企業(yè)的員工人數(shù)截至2015年10月同比減少14.5%，相當(dāng)于減少7萬人。本周二，英國油氣巨頭BP亦宣布計劃在全球原油生產(chǎn)部門裁員5%。

上述報告還指出，截至2015年第三季度，上游資本支出已由2014年第4季度大幅下降51%。 IEA此前公布的《2015年全球能源展望》亦顯示，2015年全球石油勘探和生產(chǎn)投資同比減少20%。

但生于憂患死于安樂，劉佳利告訴記者，當(dāng)前的局勢從某種程度上也能倒逼一直以來過度依賴原油的產(chǎn)油大國和全球油企進(jìn)行改革，改變?nèi)蛟褪袌鲩L期以來的競次(race to the bottom)格局，也有利于油企將更多資源轉(zhuǎn)移至新能源開發(fā)勘探領(lǐng)域，從長期來看有利于技術(shù)革新和可持續(xù)發(fā)展。

事實上，持有此觀點者不在少數(shù)。

IEA在《2015年全球能源展望》亦指出，2014年可再生能源項目約占全球新增電力項目的一半，綠色能源現(xiàn)是僅次于煤炭的第二大電力來源，并將在15年后超過石化燃料。隨著天然氣、煤炭以及新能源等替代能源的大力發(fā)展，石油的市場份額將逐漸被搶占，并且這個過程將不可逆。

2015年，時任世界銀行高級總裁和首席經(jīng)濟學(xué)家的Kaushik Basu也曾撰文稱“油價近期的下跌對于全球經(jīng)濟而言，可能是非常積極的，其積極程度可能超乎意料。”

其指出，許多國家的政府均大力補貼能源生產(chǎn)，從而使得政府財政預(yù)算承壓。低油價為降低補貼帶來機遇，也使得政府能夠?qū)⒃居糜谘a貼的支出用于基礎(chǔ)服務(wù)和社會福利項目上。如果各國政府能夠充分利用好當(dāng)前的低油價來施行關(guān)鍵的能源政策改革，將有助于改善各國經(jīng)濟發(fā)展的結(jié)構(gòu)性因素。

此外，他也建議各國政府改革財稅制度，激發(fā)民眾對于清潔能源方面的投資和創(chuàng)新。“只要采取適當(dāng)手段，目前的油價動蕩焉知非福，可能會促使全球朝著更加可持續(xù)發(fā)展的康莊大道前進(jìn)。”其稱。

Gavekal Dragonomics首席經(jīng)濟學(xué)家Anatole Kaletsky在其上月的專欄文章中，亦建議西方大型油企“自己革自己的命，面對經(jīng)濟現(xiàn)實，停止將巨額支出用于勘探新油源上”。

他指出，“石油公司若是將計劃用于發(fā)掘新油儲的500億美元投入的一半用于清潔能源研究，就能完成巴黎氣候峰會20國政府提出的目標(biāo)，其投資回報率也將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出原油勘探。”

事實上，這一進(jìn)程已經(jīng)開始。

受油價大跌影響，沙特2015年財政赤字激增至979億美元，相當(dāng)于其GDP的15%，為此，沙特推出削減支出、改革能源補貼以及私有化舉措等一系列改革措施。

沙特財政部稱，2016年預(yù)算案正值沙特欲將收入多樣化之際，政府將在今后5年逐漸修改能源、水和電力價格，以優(yōu)化效率，并將最大限度減少這些改革對中低收入公民和商業(yè)部門競爭力的負(fù)面影響。

擁有全球第四大原油儲量的伊朗也是一個很好的例子。

PG International大宗商品部負(fù)責(zé)人Amir Handjani指出，伊朗的經(jīng)濟由于近年來長期受到制裁，變得“難以置信地具有彈性”。制裁迫使伊朗進(jìn)行經(jīng)濟多元化改革，從而使得伊朗的工業(yè)基礎(chǔ)、IT業(yè)、農(nóng)業(yè)都比較強勁，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)變得“平衡許多”。

BP昨日亦宣布增加其天然氣方面的市場份額。其首席技術(shù)官DavidEyton表示，“我們正在構(gòu)建一個更加具有彈性的投資組合。” 其還指出，天然氣是未來能源多元化環(huán)境下，對于碳燃料的最好替代品。“我們關(guān)注與環(huán)境有關(guān)的科技發(fā)展，正在想法設(shè)法提升我們的運作效率，也在試圖解決利用太陽能和風(fēng)能發(fā)電時遇到的間歇性問題。”其稱。