基本金屬早評

成品油新定價機制封頂，有利于國內基金屬成本通縮傳導壓力減輕。人民幣大幅貶值預期或暫緩，外盤基金屬的這一下跌動能可能減弱。短期關注原油、股市走勢對市場氛圍的影響。

策略建議：滬鎳70000下方做多，滬鋅12900下方做多以及滬鋁10700上下做空對沖，滬銅站穩35000上方短線做多。

倫銅現貨貼水較前兩日有所收窄，精廢銅價差縮減到低位附近，短期滬銅主力35000附近或將有效支撐。但滬銅期貨倉單近期持續大幅增加，現貨還處于貼水中，短期36000附近可能還有壓力。

滬鋁當月和三月價差大幅收窄回歸，現貨貼水也收窄。但受去庫存以及季節性弱需求影響，期限結構近端貼水或將再次走闊，期價有可能順暢地再次走低。但收儲影響下或不適宜過度看跌。

滬鋅進口鋅精礦加工費下調，進口套利空間基本關閉，近端期限結構已走平有一段時間。現貨在13000下方貼水收窄、12500下方轉為升水，有效站穩13000上方后現階段滬鋅下跌趨勢可能逆轉。

鎳價持續在70000偏下運行近兩月，鎳價與冷軋卷比值已處在長期最低位附近，近三個月鎳價下跌對鎳礦的傳導率僅為30%左右。成本通縮負反饋或許達到極限區域，強力迫使產業鏈去產量。滬鎳站穩70000上方后，有可能逆轉下跌趨勢。