今年1月起，中央對符合超低限值要求的燃煤發電企業給予適當的上網電價支持，加上發改委上周三印發《國家重點節能低碳技術推廣目錄》，旨在加快節能技術進步和推廣，引導用能單位采用先進適用的節能新技術、新裝備、新工藝，促進能源資源節約集約利用，緩解資源環境壓力。該目錄涉及煤炭、電力、鋼鐵、有色等13個行業，共266項重點節能技術，而大部分在港上市的相關股份，當天也因這目錄的宣布而出現股價逆市上升。由此看來，引領電力股改革的政策憧憬不斷，尤其是環保電力發展，有望為國內各大電力集團帶來新增長亮點。

據德銀早前報告估計，由2015至2020年，其中4間電力股潛在獲注入資產的裝機容量，預計年復合增長由7%至27%。該行續指國內電企的正面催化劑包括暫停新火電項目、資產注入等，加上電企估值吸引，以及預期眾多不明朗因素將消除，對今年國內電企持樂觀的看法。德銀指國內今年將減息0.75至1厘，料電力股的利息開支有望降低，并有進一步擴闊純利率的機會。

香港上市與只在國內上市的內地電力股相比，前者預測PE較低之余，預測股息率卻高，明顯估值較吸引。此外，同時在中、港兩地上市的電力股，全部的A股均較H股呈現溢價。國內電力巨企華能(00902.HK)預測PE在行內屬偏低水平之余，預測股息率更是最高，單從估值來看，已見最具吸引力。

德銀報告也指出，縱使不考慮資產注入，華能仍然能產生強勁的自由現金流。以火力發電為主的華能，對煤價敏感度最高，華能本身也不乏注資憧憬。所以，華能也為德銀的行業首選股之一。

花旗指，煤供應商預計未來楳需求仍然疲弱。雖然火電占比在內地各大電力集團的比重勢將逐漸下降，但是仍是不少電企的主要發電方式，在煤價回升乏力的大前提下，電企純利率有望擴闊，并提升純利增長速度。花旗也視華能為兩只行業首選股之一，并指華能在行內的經營較穩定，以及有可預見的現金流。另一不錯選擇是中國電力(02380.HK).