穩增長目標下系統性風險仍然可控，資金仍然相對寬松。

穩增長目標下系統性風險仍然可控，資金仍然相對寬松。

2015年的A股市場走勢是誰也沒有料到的，上半年股指大漲，之后兩個月大跌45%。期間出現了千股漲停、千股跌停、千股停牌、千股漲停到跌停、千股跌停到漲停的奇觀。2016年市場又會是如何走勢？

半數看多

今日投資統計了20多家券商發布的2016年投資策略報告，其中對2016年A股市場走勢看多的券商約占53%，看平的約占47%，幾乎無券商看空；對上證指數上下行空間預測集中在3000~4500點之間，由此顯示券商整體對2016年走勢持謹慎樂觀態度。

國泰君安認為，2016年，穩增長目標下系統性風險仍然可控，資金仍然相對寬松。A股將在3200點到4500點的核心區間內震蕩。

中信證券認為，宏觀基本面依然疲弱，預計全部A股2016年盈利增速-5.3%，低于2015年的0.6%，各季同比從2015四季度的負增長低點震蕩回升。其中金融板塊增速從2015年全年的5.1%回落到-5.7%，非金融板塊從-10.7%回升至-4.8%.

失業、信用和匯率三大風險積累抬升市場風險，壓制資金風險偏好。為了積極應對，明年貨幣政策寬松或超市場預期，且上半年力度可能更大。一方面，“后股災”時期的市場常態化會淡化A股“指數區間管理”的預期；另一方面，貨幣超預期寬松外溢提估值，但風險積累壓制估值，兩者相互制約，預計A股指數全年寬幅波動。以預期超額收益(ERP)區間4%~8%計算，2016年上證指數波動區間預計為3000~4500點.

上海證券認為，2016年市場核心主線有兩條：首先，在經濟維穩重點向供給側改革的轉變過程中，傳統行業估值束縛弱化與中國制造2025產業規劃， 結合寬松貨幣政策下無風險利率低位，進一步修復與提升市場偏好；其次，IPO重啟、注冊制、上海新興戰略板以及三轉試點等將帶來股權投資盛景，并將對于市場形成間歇性供給壓力。預計2016年上半年市場前低后高，區間寬幅波動。上證綜指與創業板指全年的核心波動區間分別為：3200~4500、2500~3500 .

關注國企改革

在主題投資策略方面，中金公司認為，國企改革總文件已經出臺，國企改革2016年將全面推進。建議關注幾個方面：1.有強強聯合可能的央企，以及正在試點或可能納入試點的央企；2.上海、廣東、重慶、山東等活躍省市；3.東北、新疆等落后國企；4.軍工改革：包括軍民融合、產業整合等。相關個股有：青島啤酒、山東高速、華域汽車、中國國旅、招商地產、海蘭信、海特高新、四川九洲、國睿科技、中國衛星、振芯科技。

中信證券認為，我國面臨的人力成本上升、產業結構升級的形勢并不會發生改變，而當前我國的機器人使用率又遠遠低于世界平均水平，國內機器人行來將進入高速發展期。工業機器人不僅在短期主題行業方面值得關注，長期來看也具備投資價值。相關個股有：上海機電、匯川技術、機器人、博實股份、巨星技術、亞威股份。

平安證券認為，目前，中國健康產業占GDP的比重不到5%，與發達國家10%以上的占比相去甚遠?！敖】抵袊睅淼慕】诞a業投資規模有望達到十萬億級別，從細分領域的角度來看，醫療服務、醫療器械、互聯網醫療、健康保險、養老服務等上市公司將會率先收益。