報告摘要：

投資要點：

本周行情回顧：本周滬深300下跌2.79%，食品、農業兩大行業分別下跌1.69%、3.09%。食品板塊中，食品綜合、白酒子行業漲幅居前，分別上漲3.74%、1.89%；農業板塊中，果蔬加工、畜禽養殖子行業漲幅居前，分別上漲3.12%、1.06%。

近期觀點：(1)食品：1月進入消費旺季，食品板塊抬頭。食品重點關注白酒板塊，白酒復蘇明確，同時存在一定提價預期，個股首選五浪液。另一方面，食品自下而上優選個股，首推黑芝麻。黑芝麻16年PE僅為25x，業績同比增長40%+，同時大股東在過去2年內通過增發方式大量增持股票，看好公司中長期發展。(2)農業：1)進入冬季，南方臘肉需求提升疊加雨雪等惡劣天氣，豬肉價格重新啟動，有望迎來1-2周上漲。能繁殖母豬產能去化超預期，豬肉景氣周期有望拉長。養豬板塊配置價值突出，重點關注養豬龍頭牧原股份。2)1號文件預計在1月底或2月初推出，核心內容將聚焦農業現代化。我國農業生產效率低下，農業現代化是提升農業國際競爭力的必經之途，農業現代化將是農業長期主題。我們認為農業流通領域政策力度強，改革難度低，現代化推行速度最快，個股方面重點關注農村電商先行者新都化工和糧食產業鏈整合者象嶼股份。

行業重大數據變化：玉米現貨價格周環比上漲+0.25%，月環比上漲+0.3%；大豆現貨價格持平，月環比下跌2.51%；生豬價格周環比上漲+0.43%，月度環比下降1.93%；仔豬價格略漲，周環比上漲+0.3%，月環比上漲0.85%；豬糧比維持在8.4的高位；白羽肉雞價格周環比上漲+0.89%，月度環比上漲+0.59%；雞苗價格周環比下跌11.43%，月度環比上漲+10.71%；全國生鮮乳周環比持平，月環比上漲+0.57%；恒天然奶粉拍賣價環比上漲+1.98%，月環比上漲7.3%。

行業動態聚焦：中澳自由貿易協定將致進口牛肉奶粉紅酒降價；高端礦泉水市場增速達50%，毛利率可高達62%；上海將關閉2720家不規范畜禽養殖場；桂林甘蔗大幅減產，糖企“無蔗可榨”。

推薦組合：1)穩健組合：貴州茅臺(600519)、伊利股份(600887)、洋河股份(002304)、五糧液(000858)、海天味業(603288).2)彈性組合：圣農發展(002299)、益生股份(002458)、福成五豐(600965)、新都化工(002539)、壹橋海參(002447)、安琪酵母(600298)、黑芝麻(000716).