【分析師點評PMI：見底回升信號持續 偏執看空中國經濟或釀大錯】隨著中國經濟在去年末持續顯現企穩信號，九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，偏執看空中國經濟或釀大錯。（東方財富網）

隨著中國經濟在去年末持續顯現企穩信號，九州證券全球首席經濟學家鄧海清表示，偏執看空中國經濟或釀大錯。

12月制造業、服務業和建筑業PMI全面回升，與11月工業增加值超預期、社會消費品零售總額增速創十個月新高以及百城房價連漲8個月共同表明，中國經濟正在企穩回升。

統計局今日數據顯示，12月官方制造業PMI 49.7，自前月49.6的三年新低回升。從PMI分項來看，七個指標均同時回暖，供給和需求雙雙回升。同時，金融服務業和建筑業強勁的表現拉動非制造業PMI遠超預期地達到54.4，創下2014年8月以來新高。

鄧海清還發現，12月庫存超低水平，補庫存空間極大，成為經濟的“后發之力”：產成品庫存下降0.6至46.1，刷新2014年以來最低值。在需求出現回暖時，企業去庫存為被動去庫存。產成品庫存的歷史低位，意味著未來補庫存空間巨大，在需求回升、購進價格環比回升時，補庫存一觸即發，這將為經濟帶來額外的增長。

至于制造業PMI從業人員回落0.2至47.4，創下2012年以來最低值，鄧海清認為，這與就業滯后于經濟增長以及產業結構調整升級有關，未來一段時間兩者的剪刀差仍可能擴大。同時其認為，12月制造業PMI中下降幅度最大的指標是生產經營活動預期，主要受到季節性因素的影響，因此不具有任何參考性。

不過，申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇并不這么樂觀。“數據符合預期，延續11月經濟回暖的勢頭，但這種勢頭要延續下去恐怕比較難，”他表示，“經濟還是不穩、還是比較弱，需要更多政策寬松舉措來維穩，包括雙降、更多的托底政策等。”

實際上，為明年政策定基調的中央經濟工作會議已經釋出寬松政策來配合“供給側改革”的信號，高盛上周點評該次會議時表示.

供給側改革與需求端刺激并不矛盾，供給側改革針對的是趨勢性因素，而需求端刺激則針對的是周期性因素，鄧海清表示。關于這一點，中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民上周作出了類似的表述，供給側的結構性改革和擴大內需不是對立的，不是非此即彼，實行供給側結構改革并不是說要否定擴大內需。

展望2016年，鄧海清持相對樂觀的態度：“財政貨幣政策攻防轉換”正在進行，增加財政赤字、擴大基建投資、房地產刺激、減稅政策將扭轉經濟下滑的周期性因素，實現7%的GDP增速不是夢，偏執看空中國經濟或釀大錯。