【銅市早報：滬銅沖高回落 利多出盡】滬銅沖高回落，當前美聯儲加息利空出盡，基本面成為價格主導。由于銅企業聯合減產，對銅價形成支撐，因此短期可能繼續走強，但是宏觀經濟疲軟，需求不振，因此長期依然維持弱勢格局。操作上，投資者逢高沽空，同時做好止損。（創元期貨）

1、行情回顧

上海期銅價格小幅下跌。主力2月合約，以36170元/噸收盤，下跌30元，跌幅為0.08%。當日15:00倫敦三月銅報價4696.5美元/噸，上海與倫敦的內外比值為7.70，低于上一交易日7.72，上海期銅跌幅大于倫敦市場。全部合約成交740120手，持倉量減少1446手至802728 手。主力合約成交466118手，持倉量減少11860手至265638手。上海有色金屬網1#銅最新報價39430-39650元/噸，升貼水貼(60)-(升)10.

2、盤面分析

長期：跌破長期支撐，震蕩下跌

中期：受壓回落

短期：沖高回落

3、行情信息

現貨方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水100元/噸-平水，平水銅成交價格35920元/噸-36040元/噸，升水銅成交價格35960元/噸-36100元/噸。滬期銅高位小幅回落橫盤整理，今日早間持貨商因盤面大漲，逢高拋貨意愿增加，早間主流報貼水80元/噸-平水報價，但市場需求疲弱，難以成交，持貨商逐步放開貼水求成交換現，以減少年末庫存；至第二交易時段，市場進口平水銅最低報至貼水100元/噸附近，好銅報于貼水20元/噸，持貨商表現依然分歧較大，急于換現者，為求成交仍積極放大貼水，仍不乏一些大公司挺價，維穩價格，市場清淡。產業方面，上海有色網(SMM)調研結果顯示，25%的銅管企業認為近期銅價將出現上揚，25%的企業看平銅價，10%的看跌，40%的銅管企業表示難言判斷。上海有色網(SMM)調研結果顯示，有76%的銅管企業看平4月訂單，24%的企業認為訂單能夠繼續出現增長。主要因為銅管行業進入銷售旺季，企業訂單穩中有升。部分企業已至滿產水平，幾乎大部分的銅管企業都看旺季將延續至二季度末，故對未來訂單都抱有良好預期。3月銅管開工率升至89.38%。據東京1月20日消息，日本電線電纜制造商協會周二報告，日本12月銅電纜發貨量(含銷售和出口)較上年同期下滑2.9%至6萬噸。宏觀方面，德國統計局(Destatis)周一(4月20日)公布的數據顯示，3月生產者物價指數(PPI)月率持穩，單月升幅繼續創下逾1年以來之最，表明該國的企業定價能力可能已經企穩，歐洲央行推出的量化寬松(QE)計劃正在生效。中國人民銀行決定，自2015年3月1日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.35%；一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.5%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.2倍調整為1.3倍；其他各檔次存貸款基準利率及個人住房公積金存貸款利率相應調整。

4、操作建議

滬銅沖高回落，當前美聯儲加息利空出盡，基本面成為價格主導。由于銅企業聯合減產，對銅價形成支撐，因此短期可能繼續走強，但是宏觀經濟疲軟，需求不振，因此長期依然維持弱勢格局。操作上，投資者逢高沽空，同時做好止損。