【機(jī)構(gòu)解析：下周熱點(diǎn)板塊及個(gè)股探秘(附股)】體育產(chǎn)業(yè)：場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)未被挖掘的黃金地。

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1、體育產(chǎn)業(yè)：場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)未被挖掘的黃金地

我國(guó)體育場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)是一塊未被市場(chǎng)充分挖掘的黃金地，潛在市場(chǎng)空間5000億。體育場(chǎng)館作為體育賽事與其他活動(dòng)的基礎(chǔ)載體，在體育產(chǎn)業(yè)中擁有舉足輕重的地位，是保障體育賽事順利開(kāi)展的重要一環(huán)。伴隨著我國(guó)場(chǎng)館數(shù)量大幅增加、全民健身熱潮迭起、大型體育賽事紛紛入住，我國(guó)體育場(chǎng)館的改造、運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)價(jià)值將被重估。依據(jù)美國(guó)、日本的場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)在體育產(chǎn)業(yè)中 10%左右的占比，按照國(guó)家2025年實(shí)現(xiàn)5萬(wàn)億的體育產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值計(jì)算，潛在市場(chǎng)空間5000億。

政策支持+運(yùn)營(yíng)模式改革+技術(shù)創(chuàng)新，撬開(kāi)場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)黃金地的三板斧。

1)頂層設(shè)計(jì)對(duì)于體育產(chǎn)業(yè)高度重視。體育產(chǎn)業(yè)一直是一個(gè)關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的產(chǎn)業(yè)，同時(shí)體育產(chǎn)業(yè)和體育消費(fèi)在新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下成為了拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要馬車(chē)。即46號(hào)文后，國(guó)務(wù)院2015年11月發(fā)布的最新《關(guān)于加快發(fā)展生活性服務(wù)業(yè)促進(jìn)消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)的指導(dǎo)意見(jiàn)》，指出要大力發(fā)展體育服務(wù)業(yè)，重點(diǎn)培育健身休閑、競(jìng)賽表演、場(chǎng)館服務(wù)、中介培訓(xùn)等體育服務(wù)業(yè)，打造一批國(guó)際性、區(qū)域性品牌賽事。

2)運(yùn)營(yíng)模式不斷革新。經(jīng)過(guò)不斷摸索，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)上基于BOT和TOT以及兩者合成ROT的買(mǎi)斷式經(jīng)營(yíng)模式將是國(guó)內(nèi)體育場(chǎng)館模式革新的一個(gè)大方向，將進(jìn)一步加快推動(dòng)我國(guó)體育產(chǎn)業(yè)中運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)的發(fā)展。不僅解決了場(chǎng)館賽后閑置問(wèn)題，同時(shí)也進(jìn)一步滿足了群眾的運(yùn)動(dòng)場(chǎng)所需求。減輕了財(cái)政壓力。

3)先進(jìn)技術(shù)助力智慧場(chǎng)館改造，滿足運(yùn)營(yíng)者和觀眾多方面需求。場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)者：智慧場(chǎng)館可以為運(yùn)營(yíng)者提升運(yùn)營(yíng)和維護(hù)效率，是未來(lái)大型場(chǎng)館建設(shè)、改造的大趨勢(shì)。觀眾：智慧場(chǎng)館可以從多方面提升用戶(hù)體驗(yàn)：1)在線購(gòu)票選座；2)實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示、精彩回播；3)場(chǎng)館各功能區(qū)無(wú)線定位，方便尋找；4)提供社交平臺(tái)，隨時(shí)交流；5)對(duì)于未到場(chǎng)觀賽的用戶(hù)可通過(guò) VR 等技術(shù)體驗(yàn)身臨其境般感受。

場(chǎng)館成功運(yùn)營(yíng)的三大核心要素：豐富資源、多元化、優(yōu)質(zhì)體驗(yàn)。經(jīng)過(guò)對(duì)于國(guó)外成功的場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)案例的剖析，我們得出了三大要點(diǎn)：1)建立豐富的賽事、活動(dòng)資源；2)多元化運(yùn)營(yíng)；3)強(qiáng)烈的娛樂(lè)和現(xiàn)場(chǎng)體驗(yàn)。而其中對(duì)于優(yōu)質(zhì)資源整合考驗(yàn)的是場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)商的組織能力，極致的用戶(hù)體驗(yàn)是對(duì)于智慧場(chǎng)館的最終訴求，多元化的運(yùn)作則需要運(yùn)營(yíng)能力和場(chǎng)館智慧化協(xié)同。我們認(rèn)為這將是未來(lái)場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)的發(fā)展方向，是投資需要重點(diǎn)關(guān)注的領(lǐng)域。

投資建議：看好涉足智慧化場(chǎng)館建設(shè)以及綜合場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)的相關(guān)標(biāo)的。國(guó)內(nèi)場(chǎng)館運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)產(chǎn)業(yè)鏈尚不成熟，占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)將擁有更大的話語(yǔ)權(quán)。未來(lái)隨著未來(lái)產(chǎn)業(yè)不斷擴(kuò)張，相關(guān)標(biāo)的將會(huì)長(zhǎng)期受益。重點(diǎn)推薦擁有設(shè)備、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，堅(jiān)定布局場(chǎng)館改造和運(yùn)營(yíng)的奧拓電子(002587.SZ)、構(gòu)筑大體育產(chǎn)業(yè)生態(tài)圈的貴人鳥(niǎo)(603555.SH)、涉足智慧場(chǎng)館建設(shè)的中智華體(830808.OC)以及涉足場(chǎng)館綜合運(yùn)營(yíng)的中體產(chǎn)業(yè)(600158.SH)、體育之窗(834358.OC).

風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展速度不及預(yù)期；(2)現(xiàn)階段，體育產(chǎn)業(yè)專(zhuān)業(yè)團(tuán)隊(duì)人才匱乏；(3)在資本市場(chǎng)推動(dòng)下，體育產(chǎn)業(yè)發(fā)展過(guò)熱所產(chǎn)生的泡沫。 (中泰證券 康雅雯)