雖然現(xiàn)在使用融資交易非常方便，但股票市場風(fēng)險難測，再使用杠桿交易風(fēng)險更加巨大，投資者應(yīng)該牢記，曾經(jīng)咱們倡導(dǎo)不要借錢炒股票。

經(jīng)過了“不能借錢炒股”的無杠桿和配資交易的強杠桿，投資者逐漸意識到兩者都屬于過度極端，杠桿比例控制在1:1或者1:0.5的弱杠桿逐漸受到投資者的青睞。本欄認為，未來的發(fā)展方向?qū)⑹歉黝愅顿Y者都在使用較弱的杠桿交易，融資融券業(yè)務(wù)將成為主流。

一直以來，管理層對于投資者的風(fēng)險教育都是勸告投資者要用1/3的錢炒股，不能借錢炒股，并講述了很多人借錢炒股的慘痛教訓(xùn)。那時候，人們聽說香港股市的“孖(音同媽)展”交易都覺得很新奇，現(xiàn)在再來看孖展，其實就是1:1的融資交易，現(xiàn)在咱們A股也能做到。

但是問題來了，借錢炒股到底對不對？本欄認為，如果投資者的年收益率預(yù)期超過8.6%，那么融資炒股就是劃算的，反之就是不對的。8.6%是什么？是融資交易的資金利率，即投資者的資金成本。

現(xiàn)狀是，很少有人來炒股票的目的是為了一年獲利5%，一般投資者的預(yù)期收益都在30%以上。雖然擁有這個理想的人很多，但是能夠?qū)崿F(xiàn)的人很少。所以使用融資交易的投資者一年下來能夠占到便宜的只是一小部分。

盡管如此，仍然有很多投資者愿意借錢炒股，即使是在股市大幅下跌的慘痛教訓(xùn)之后，投資者的投機心態(tài)也很濃厚，總希望能夠通過股市投資快速致富，也有一些中高收入階層希望通過股市擴大自己的資本金，然后在某一個領(lǐng)域進行創(chuàng)業(yè)，這也是一種融資炒股的理由。

現(xiàn)在的投資者已經(jīng)認可了融資交易，除了達不到融資交易最低門檻或者所買股票不屬于融資融券標(biāo)的股票的，投資者都會選擇融資交易，以提高自己的預(yù)期收益水平。故本欄預(yù)計，2016年將有越來越多的投資者使用融資交易，融資余額也將創(chuàng)出歷史新高。

當(dāng)然，在利益的驅(qū)使下，配資交易還會以各種形式存在，但由于管理層的限制措施，配資交易不會成為主流，雖然它能夠提供更高的交易杠桿，但投資者也意識到其中伴隨著更高的投資風(fēng)險，而且本金的安全也無法保證，故配資交易在2016年只能在陰暗中生存，無法成為大多數(shù)投資者的選擇。

本欄建議投資者，雖然現(xiàn)在使用融資交易非常方便，但股票市場風(fēng)險難測，再使用杠桿交易風(fēng)險更加巨大，投資者應(yīng)該牢記，曾經(jīng)咱們倡導(dǎo)不要借錢炒股票。