緊縮政策不僅降低了市場流動(dòng)性，還會讓擔(dān)心央行政策失誤的投資者繃緊神經(jīng)。

2016年的金融市場面臨的最大挑戰(zhàn)可能來自于全球央行的緊縮貨幣政策。在美聯(lián)儲(FED)拉開了加息大幕之后，市場分析人士認(rèn)為明年或?qū)⒂懈嘌胄写淀憽熬o縮號角”。

分析人士指出，“美聯(lián)儲已經(jīng)開啟新一輪加息周期，英國央行(BOE)也可能緊隨其后。歐洲央行(ECB)和日本央行(BOJ)最近宣布的刺激措施均不及市場預(yù)料，此后的一舉一動(dòng)還可能再次令人大失所望?！?/p>

他們擔(dān)心，緊縮政策不僅降低了市場流動(dòng)性，還會讓擔(dān)心央行政策失誤的投資者繃緊神經(jīng)。

全球債市或?qū)⑹紫仁艿經(jīng)_擊。20世紀(jì)90年代初以來的首次全球貨幣政策背離令不確定形勢雪上加霜，投資者對于債券購買等非傳統(tǒng)措施真實(shí)效力的擔(dān)憂與日俱增。

債券交易員目前正在消化明年美聯(lián)儲大約有兩次加息的可能性，而所謂的官員預(yù)期“點(diǎn)陣圖”暗示明年有四次加息。

倫敦對沖基金SLJ Macro Partners LLP。的創(chuàng)始人Stephen Jen稱，“隨著政策扭曲的逐漸消失或減弱，資產(chǎn)價(jià)格開始承受沉重壓力?！?/p>

歐洲央行和日本央行的政策前景也令人擔(dān)憂。雖然歐洲央行行長德拉基(Mario Draghi)一直傳遞寬松信號，但當(dāng)日歐洲央行擴(kuò)大量化寬松的力度仍不及投資者預(yù)期。歐元兌美元實(shí)現(xiàn)2009年以來最大漲幅，10年期德國國債收益率也創(chuàng)下4年來最大升幅。

再追溯上周，日本央行行長黑田東彥(Haruhiko Kuroda)在沒有作出任何預(yù)先暗示的情況下宣布了一項(xiàng)新的股票購買計(jì)劃，市場為此感到迷惑，股市先漲后跌。

市場分析人士擔(dān)心，德拉基和黑田東彥缺乏能力或不太愿意提供市場所期望的大力度寬松措施。他們或許也喪失了一些安撫投資者的溝通技巧。

不過，投資者也不必過于憂慮，美聯(lián)儲主席耶倫上周就樹立了好榜樣。雖然美聯(lián)儲在9年來首次加息，但政策溝通順暢，而且耶倫也承諾未來加息步伐將是“漸進(jìn)的”。市場四平八穩(wěn)地消化了加息消息，標(biāo)普500指數(shù)上周幾無變動(dòng)。