12月下旬以來，隨著藍籌板塊的發力，指數重回上升通道，市場投資者熱情再度升溫，從兩融市場數據上看，兩融余額連續3個交易日上升，截至12月22日，兩融余額為11936.18億元，較上一交易日增長了0.82%，重新回到了月初的規模水平。

其中，融資余額報11904.75億元，融券余額報31.43億元。融資買入額在12月11日跌破600億元關口后快速反彈，近幾個交易日突破千億水平。12月22日融資買入額為1008.63億元，期間償還額91.06億元，凈買入金額高達98.02億元。

宏觀層面上看，在當前國內經濟下行趨勢明確的背景下，財政政策和貨幣政策雙寬松的方向不會發生改變。剛剛結束的中央經濟工作會議提出階段性提高財政赤字率，這意味著財政政策將積極順應供給側改革，而貨幣政策積極應對人民幣匯率貶值帶來的基礎貨幣被動收緊，在無通脹壓力的情況下，降準降息仍會延續。在市場利率持續下行預期背景下，“資產荒”的邏輯將長期存在，這都有利于推升市場權益類資產的估值。

技術面看，當前指數整體運行在3400-3650區間，長期區間橫盤固整了底部區域，3650點關口是前期籌碼密集成交區，拋壓較大，突破該關口需要量能配合。短期來看，當前指數沖擊前期阻力位承壓，或將延續震蕩格局，但是大幅下跌可能性不大。

我們認為，綜合來看，隨著居民財富轉移、銀行理財和保險資金入市以及養老金帶來的千億級別資金入市，市場流動性充裕；而從市場運行角度看，中國資本市場的無風險利率已經很低，加上大類資產配置渠道偏少，股市是一個很重要的選擇渠道，A股長期慢牛走勢值得期待。

買基金進可攻退可守