【井神股份12月23日申購指南】井神股份此次發行總數為9000萬股，網上發行2700萬股，發行市盈率22.92倍，申購代碼：732299，申購價格：3.69元。

井神股份(603299)

井神股份此次發行總數為9000萬股，網上發行2700萬股，發行市盈率22.92倍，申購代碼：732299，申購價格：3.69元，單一帳戶申購上限27000股，申購數量1000股整數倍。(點擊查看>>>相關研究報告)(點擊進入>>>井神股份吧)

【基本信息】

股票代碼603299股票簡稱井神股份申購代碼732299上市地點上海證券交易所發行價格(元/股)3.69發行市盈率22.92市盈率參考行業化學原料及化學制品制造業參考行業市盈率(最新)53.04發行面值(元)1實際募集資金總額(億元)3.32網上發行日期2015-12-23 (周三)網下配售日期2015-12-22、12-23網上發行數量(股)27,000,000網下配售數量(股)63,000,000老股轉讓數量(股)總發行數量(股)90,000,000申購數量上限(股)27,000申購資金上限(萬元)9.963頂格申購需配市值(萬元)27.00市值確認日T-2日(T:網上申購日)

【申購狀況】

中簽號公布日期2015-12-28 (周一)上市日期網上發行中簽率(%)網下配售中簽率(%)網上凍結資金返還日期2015-12-28 周一網下配售認購倍數初步詢價累計報價股數(萬股)2701400.00初步詢價累計報價倍數428.79網上每中一簽約(萬元)網下配售凍結資金(億元)網上申購凍結資金(億元)凍結資金總計(億元)網上有效申購戶數(戶)網下有效申購戶數(戶)網上有效申購股數(萬股)網下有效申購股數(萬股)

【公司簡介】

鹽礦的開采、鹽及鹽化工產品的生產、銷售。（點擊查看>>>前期新股中簽率一覽)

籌集資金將用于的項目序號項目投資金額(萬元)1第二分公司產業升級節能技改工程項目45890投資金額總計45890.00超額募集資金(實際募集資金-投資金額總計)-12680.00投資金額總計與實際募集資金總額比138.18%

【機構研究】

中信建投：井神股份合理估值為40-45倍PE

該公司主要從事鹽礦的開采、鹽及鹽化工產品的生產、銷售。本公司主要產品包括食鹽、小工業鹽、兩堿用鹽、元明粉和純堿。公司制鹽生產能力在國內名列前茅。鹽產品年生產能力372.3 萬噸、元明粉年生產能力41.8 萬噸、純堿年生產能力30 萬噸。

鹽業體制改革，強者愈強

鹽業體制改革的核心為取消食鹽專營，允許具有食鹽銷售資質的流通企業跨區經營。若該方案實施，預期鹽業公司的食鹽銷售行政壟斷地位將被打破，市場競爭將會加強，綜合實力強的鹽業公司將憑借產品、渠道及品牌優勢參與運輸及銷售等環節并發展成為寡頭，并進入食鹽市場終端消費領域。而沒有競爭力的鹽業公司將被淘汰。公司將面對激烈市場競爭，但同時改革也有助于提高鹽產品生產企業的利潤空間、在更廣闊的市場空間中充分發揮公司的競爭優勢，提高公司的市場競爭能力和盈利能力。

循環經濟、區位優勢和資源優勢明顯

公司通過實施“熱電聯產、鹽硝聯產、硝鹽聯產、鹽堿鈣聯合循環生產”等項目，顯著降低生產成本、提高公司資源綜合利用率、減少環境污染，同時提高了公司盈利能力和抗風險能力，具有顯著的循環經濟優勢。原鹽是兩堿工業的基礎原材料，近年來兩堿用鹽占全國鹽消費總量的70%以上，制鹽行業的發展主要取決于下游兩堿產業。江蘇、山東、河北是純堿、氯堿等下游產業重要生產區域，鹽及鹽化工產品市場需求量大，具有一定的區位優勢。而公司正處于經濟活躍的華東地區。此外，公司擁有七個采礦權，保有資源儲量礦石量25.64 億噸，NaCl 量12.98 億噸，伴生Na2SO4量2.68 億噸，所有采礦權的許可生產規模合計894 萬噸/年。

募投項目實現技術升級

擬發行不超過9000 萬股，募集資金3.3 億元，擬投入2.89 億元用于第二分公司產業升級節能技改工程項目，項目建成達產后，首年可實現銷售收入4.91 億元，第二年至第十五年每年可實現銷售收入5.17 億元。募集資金投資項目具有較高的技術水平，與現有業務緊密相關，體現了規模經營和集約化經營的內在要求，有利于強化本公司的核心競爭力，鞏固并提高本公司的市場地位。

預計合理均價區間5.20~5.85 元/股，建議積極申購

預計15-17 年攤薄后EPS 為0.13、0.16、0.20 元。假設足額發行9000 萬股，預計發行價格3.70 元/股。綜合考慮公司行業、成長性、可比公司估值等，給予公司15 年40-45 倍PE，對應合理估值區間5.20~5.85 元，上市后存在較大上漲空間，建議積極申購。