香港股市本周止跌回升；恒指本周上漲291點(diǎn)或1.36%，收?qǐng)?bào)21755點(diǎn)。

香港股市本周止跌回升；恒指本周上漲291點(diǎn)或1.36%，收?qǐng)?bào)21755點(diǎn)。國(guó)企指數(shù)本周則升326點(diǎn)或3.51%，收?qǐng)?bào)9634點(diǎn)。隨著美聯(lián)儲(chǔ)一如市場(chǎng)預(yù)期的開(kāi)啟了近十年來(lái)的首次加息，誠(chéng)如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫所說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)的加息行動(dòng)標(biāo)志著超寬松時(shí)期的結(jié)束，而加息應(yīng)視為對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)有信心的訊號(hào)。市場(chǎng)第一反應(yīng)也認(rèn)為加息對(duì)近期美股有利，至少美聯(lián)儲(chǔ)加息的不確定性落實(shí)了。但國(guó)際油價(jià)依舊在持續(xù)大跌，且人民幣貶值持續(xù)，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息好壞一時(shí)難下判斷，導(dǎo)致港股本周的反彈力度變的號(hào)位有限。

美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日宣布將聯(lián)邦基金利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)到0.25%至0.5%的水平，這是美聯(lián)儲(chǔ)自2006年6月以來(lái)首次加息。美聯(lián)儲(chǔ)在會(huì)后發(fā)表聲明說(shuō)，今年以來(lái)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)明顯改善，有理由相信通脹將向2%的中期目標(biāo)邁進(jìn)。此次加息之后貨幣政策仍然保持寬松，實(shí)際利率路徑將取決于經(jīng)濟(jì)前景和數(shù)據(jù)。點(diǎn)陣圖顯示美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期2016年底利率可能達(dá)到1.4%，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)明年可能加息四次。但諸多機(jī)構(gòu)則估計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在明年將會(huì)加息兩到三次，之后則如美聯(lián)儲(chǔ)主席耶倫在會(huì)后記者會(huì)上所說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)后續(xù)加息步伐將視新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)而定，加息步伐也將是謹(jǐn)慎和漸進(jìn)的。市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)明年的經(jīng)濟(jì)預(yù)估依舊較為樂(lè)觀，但2018年的預(yù)估則有較大的分歧。這令市場(chǎng)預(yù)估美聯(lián)儲(chǔ)此次加息周期的次數(shù)將會(huì)變得較為有限。

香港股市對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)此次加息的前后表現(xiàn)是先跌后回升；但整體而言，美聯(lián)儲(chǔ)加息的這只靴子終于落地了，可以說(shuō)是暫時(shí)緩解了市場(chǎng)的諸多不確定性。但資本市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來(lái)的負(fù)面影響，或才剛剛開(kāi)始。周三美聯(lián)儲(chǔ)近10年來(lái)首次加息后美元大漲，也使得非美貨幣貶值壓力大增，更使以美元計(jì)價(jià)的商品價(jià)格承壓。國(guó)際油價(jià)周四已經(jīng)連續(xù)第七個(gè)交易日收跌，跌破每桶35美元。周四紐約商品交易所2月交割的黃金期貨價(jià)格下跌27.20美元或2.5%，收于每盎司1049.60美元，為2009年10月以來(lái)最低收盤價(jià)。3月交割的白銀期貨價(jià)格重跌54.5美分或3.8%，收于每盎司13.703美元。環(huán)球股市則還沒(méi)有從美聯(lián)儲(chǔ)加息的反彈中緩過(guò)勁來(lái)，便再度受制于能源及原材料類股大跌所壓制。由美聯(lián)儲(chǔ)加息所帶來(lái)的衍生影響或?qū)⒅饾u顯現(xiàn)。

香港股市在經(jīng)歷連續(xù)九個(gè)交易日的大跌后，才迎來(lái)疲弱的反彈走勢(shì)；且是在美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下弱勢(shì)反彈，可見(jiàn)市場(chǎng)的信心極為不足，風(fēng)險(xiǎn)承受能力大減。美聯(lián)儲(chǔ)加息在港股市場(chǎng)反應(yīng)較為直接的就是持續(xù)弱勢(shì)的能源及原材料股繼續(xù)維持跌勢(shì)，對(duì)港股繼續(xù)帶來(lái)拖累。但在此美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，香港銀行股則逆勢(shì)上漲；盡管香港金管局實(shí)時(shí)調(diào)高基本利率25基點(diǎn)至0.75厘，但因香港銀行體系結(jié)余預(yù)計(jì)高大近四千億元，令港銀或有條件延后加息。市場(chǎng)預(yù)估港銀或要等到美聯(lián)儲(chǔ)加息兩至三次后才會(huì)跟隨加息。由于美聯(lián)儲(chǔ)加息會(huì)令港銀盈利改善，因而會(huì)給港銀股價(jià)帶來(lái)較大的支持。

展望下周，隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息的靴子落地，市場(chǎng)將關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)加息后給市場(chǎng)帶來(lái)的影響。特別是新興市場(chǎng)能否抗住美元加息周期下的被動(dòng)去杠桿影響，則成為了市場(chǎng)所關(guān)注的問(wèn)題。隨著美元指數(shù)的上漲，似乎給資本市場(chǎng)帶來(lái)了更多的不安；包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣貶值壓力加大、能源及大宗商品的跌勢(shì)持續(xù)，反饋給股市的則是持續(xù)的下行壓力。盡管港股之前已經(jīng)提前大幅向下調(diào)整來(lái)消化美聯(lián)儲(chǔ)加息的負(fù)面影響，且恒指當(dāng)前依舊處在今年的低位，但市場(chǎng)似乎還是新興不足。因而，港股短期或有望繼續(xù)維持兩萬(wàn)二附近維持寬幅震蕩。