【機構(gòu)推薦：周四具備反彈潛力的10金股】興蓉環(huán)境(000598)：主業(yè)穩(wěn)健增長政策受益+PPP促良性發(fā)展。

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興蓉環(huán)境(000598)：主業(yè)穩(wěn)健增長政策受益+PPP促良性發(fā)展

主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長：吳三季度單季營業(yè)收入7.93億元，環(huán)比下降4.77%；凈利潤2.93億元，環(huán)比增長19.96%。凈利潤環(huán)比增長較高主要是因為公司三季度成本相對降低和所得稅確認較少(三季度所得稅

毛利率保持穩(wěn)定，財務(wù)費用增加：公司前三季度綜合毛利率44.87%，與中報的43.97%和一季報的44.32%基本持平；前三季度財務(wù)費用0.94億元，同比增長62%，三季度單季財務(wù)費用0.26億元，同比增長699%，財務(wù)費用大幅增加的主要原因是公司在市場利率下行的情況下發(fā)行短期融資債(擬發(fā)行30億元，8月5日發(fā)行第一期9億元，利率3.39%)。公司當前資產(chǎn)負債率40.52%，較往期略有上升，但仍處在合理范圍之內(nèi)。

攜手國開發(fā)展基金：公司通過國開發(fā)展基金入股自來水子公司的方式籌集3.48億元用于自來水七廠二期工程項目和高新區(qū)、天府新區(qū)等自來水管道項目建設(shè)。入股后國開發(fā)展基金在自來水子公司中持股比例7.55%，公司將在15年內(nèi)分三批以年化1.2%的收益率進行股權(quán)回購。認為隨著利率市場化和政策對基礎(chǔ)公共事業(yè)項目的推進，公司作為優(yōu)質(zhì)地方性平臺有望進一步獲得政策支持，未來在低成本資金獲取上將更具優(yōu)勢。

PPP走出關(guān)鍵一步：公司與中信水務(wù)成立合資公司用于天府新區(qū)第一污水處理廠及成都科學城生態(tài)水環(huán)境工程項目建設(shè)，公司作為政府出資方持股比例49%。作為無論是背景和資金都有較大優(yōu)勢的大型平臺，公司在無論作為政府方還是社會資本方在承接PPP項目上都有巨大優(yōu)勢，未來有望更加受益。

盈利預(yù)測與估值：考慮非公開發(fā)行H股的攤薄，預(yù)測公司2015-2017年EPS分別為0.27元、0.29元、0.37元，對應(yīng)市盈率27.52、25.62、20.64倍，維持“買入”評級。（東吳證券 袁理）

湖北金環(huán)(000615)：搶占大健康產(chǎn)業(yè)主動權(quán)

公司10月27日公告：1、公司發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)實施完成，新增股份178,447,959股上市，發(fā)行價格為8.30元，定增對象分別為京漢控股集團有限公司、北京合力萬通投資咨詢中心(有限合伙)、關(guān)明廣、段亞娟、曹進，鎖定期為三年，重組完成后，公司持有京漢臵業(yè)100%股權(quán)。2、前三季度公司實現(xiàn)營收18.10億元，同比增加44%；扣非后凈利潤1.03億元，同比增加96%，EPS0.53元。

京漢臵業(yè)于2000年正式進入房地產(chǎn)業(yè)，15年來累計開發(fā)項目17個，形成了兩大成熟品牌線“鉑寓”系和“君庭”系，以婚房專家形象推出婚房產(chǎn)品，多個項目成為當年熱銷樓盤，取得的榮譽亦碩果累累。

隨著樓市“黃金時代”的結(jié)束，房企積極探索轉(zhuǎn)型，健康產(chǎn)業(yè)是諸多房企轉(zhuǎn)型選擇的重要領(lǐng)域之一，如A股的華業(yè)資本、宜華健康、運盛醫(yī)療，以及有意進入該領(lǐng)域的世榮兆業(yè)、中天城投、蘇寧環(huán)球、鳳凰股份等。重組完成后，公司總股本變?yōu)?.9億，總市值約為56億元(現(xiàn)價計算)，流動市值僅30億左右，在轉(zhuǎn)型健康的地產(chǎn)股中屬于“小家碧玉”型；根據(jù)重組方案的盈利承諾，公司15-17年EPS為0.29/0.39/0.55元(定增攤薄后)，對應(yīng)PE50/37/26X(轉(zhuǎn)型醫(yī)療地產(chǎn)股16年平均PE約為70X)，三季報公告的扣非凈利潤已基本完成15年的盈利承諾，全年業(yè)績完成無虞。看好公司憑借其資源及執(zhí)行力，未來十年依托醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)的運作，實現(xiàn)穩(wěn)步轉(zhuǎn)型以及跨越式發(fā)展，給予其買入評級。（國信證券 區(qū)瑞明 朱宏磊）