【周四機(jī)構(gòu)強(qiáng)推買入 6股極度低估】鴻利光電(300219)：主業(yè)持續(xù)放光彩 車聯(lián)網(wǎng)有序布局。

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鴻利光電(300219)：主業(yè)持續(xù)放光彩 車聯(lián)網(wǎng)有序布局

業(yè)績持續(xù)高增長，符合市場預(yù)期：公司第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入4.41億元，比上年同期增長69.16%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4,918.92萬元，比上年同期增長期增長104.51%。2015年1-9月實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入11.35億元，比上年同期增長65.24%。公司業(yè)績持續(xù)增長，一是LED封裝業(yè)務(wù)產(chǎn)能釋放穩(wěn)定了增長，二是收購子公司貢獻(xiàn)了部分業(yè)績，符合我們的預(yù)期。

定增募投，加碼主業(yè)：為進(jìn)一步擴(kuò)大LED封裝業(yè)務(wù)規(guī)模，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，提高主營業(yè)務(wù)盈利能力，公司擬通過非公開發(fā)行股票的方式來募集總額不超過7.25億元的資金，用于“SMD LED建設(shè)項目”、“收購良友五金49%股權(quán)并增資項目”和“補(bǔ)充流動資金項目”三個項目。其中，SMD LED項目有望幫助公司進(jìn)一步釋放封裝產(chǎn)能，提升產(chǎn)能利用率。而并購良友五金則有利于增加公司凈利潤，間接提振公司業(yè)績，并加大對產(chǎn)業(yè)鏈上游控制力度。

設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金，車聯(lián)網(wǎng)整合進(jìn)行時：公司26日公告，擬與九派資本、東方云鼎、天盛云鼎共同發(fā)起設(shè)立車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，產(chǎn)業(yè)基金目標(biāo)總規(guī)模8億元人民幣，首期規(guī)模為1.6億元，鴻利光電出資2,200萬元參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金。車聯(lián)網(wǎng)作為公司未來發(fā)展的另一個主業(yè)，目前公司已通過參股迪納科技及珠航校車成功切入車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)。我們認(rèn)為產(chǎn)業(yè)基金的設(shè)立為公司進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)布局、有效地進(jìn)行車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)整合提供了支持。同時產(chǎn)業(yè)基金的成立有利于公司積極尋求車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)適合的投資標(biāo)的，加快在車聯(lián)網(wǎng)行業(yè)布局的步伐，未來逐步建立“LED主業(yè)+互聯(lián)網(wǎng)金融+車聯(lián)網(wǎng)”的生態(tài)平臺。

投資策略：鴻利光電為國內(nèi)LED封裝的龍頭企業(yè)，近年來公司在不斷做大做強(qiáng)主業(yè)的同時，積極布局“LED+互聯(lián)網(wǎng)金融+車聯(lián)網(wǎng)”生態(tài)系統(tǒng)。我們我們預(yù)計2015-2017年預(yù)期營業(yè)收入分別為16.83/25.35/32.33億元，對應(yīng)的EPS分別為0.56/0.86/1.06元，對應(yīng)PE為52/34/28倍，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評級。平安證券

通產(chǎn)麗星(002243)：經(jīng)營改善反彈可期

公司業(yè)績逐步回升，反彈可期待。主要原因是(1)新客戶開拓拉動產(chǎn)銷提升：在2015年上半年公司主要客戶群--國際一線化妝品企業(yè)遭遇了嚴(yán)重的業(yè)績困境的情況下，公司通過研發(fā)新產(chǎn)品，推進(jìn)與相宜本草、百雀羚、自然堂、丁家宜等國內(nèi)知名化妝品企業(yè)的合作，使得第三季度訂單下降幅度繼續(xù)收窄，訂單量環(huán)比回升，產(chǎn)銷環(huán)比繼續(xù)增長；(2)銷售穩(wěn)步毛利提升，盈利能力增強(qiáng)：隨著公司對人工和材料成本控制的加強(qiáng)，上游原材料價格降低，生活用紙及新材料業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，2015年1-9月，公司綜合毛利率16.15%，同比增3.62pct.(3)運(yùn)營效率提升，財務(wù)狀況改善導(dǎo)致費(fèi)用控制有力等。

管理團(tuán)隊上下一心，推動經(jīng)營擴(kuò)展，成本控制，薪酬改革等。(1)財務(wù)狀況得以改善：截止2015年三季度末，公司整體負(fù)債3.68億元，同比下降15.20%，其中短期借款0.88億元，同比下降54.25%，應(yīng)付賬款、應(yīng)付職工薪酬分別大幅下降，公司資產(chǎn)負(fù)債率從上年末的24.15%下降至19.9%；(2)費(fèi)用控制成效明顯：在三項中間費(fèi)用中，僅管理費(fèi)用同比增加15.31%至0.85億，除此之外，銷售費(fèi)用0.33億，同比降10.16%；償還銀行負(fù)債后利息支出金額減少、匯兌收益增加使得財務(wù)費(fèi)用同比大幅降112.23%至-0.01億。

投資建議：公司專注于化妝品塑料軟管包裝、化妝品塑料瓶包裝和食品塑料瓶包裝、化妝品注塑件包裝罐、配套注塑蓋的生產(chǎn)和銷售、化妝品灌裝業(yè)務(wù)等。新領(lǐng)導(dǎo)集體為公司注入新血液，在訂單降幅縮窄盈利復(fù)蘇的情況下，公司國企改革的后效可期待。我們預(yù)計公司2015-16年全年，公司凈利潤額分別為658、3731萬元，對應(yīng)EPS分別為0.02,0.10元，PE為577 、102，但考慮到業(yè)績拐點(diǎn)向上，國改因素催化，給予“增持”評級。中信建投