【工業(yè)4.0主題持續(xù)發(fā)酵 13只個股站在風(fēng)口】重點推薦博林特、江南嘉捷、天奇股份、康尼機電；看好康力電梯、GQY視訊(服務(wù)機器人)、上海機電、機器人、博實股份、雙環(huán)傳動、銳奇股份、匯川技術(shù)、新時達等13只個股。

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我國機器人骨科手術(shù)領(lǐng)域獲突破(附股)

據(jù)央視新聞聯(lián)播消息，我國自主研發(fā)的醫(yī)療機器人在骨科手術(shù)領(lǐng)域取得重大突破。北京積水潭醫(yī)院運用機器人精準定位，完成了世界脊柱外科手術(shù)領(lǐng)域的“禁區(qū)”——被喻為“生命中樞”的上頸椎畸形手術(shù)，誤差不到1毫米。

銀河證券認為，工業(yè)4.0主題持續(xù)，建議關(guān)注本周德國總理訪華、11月世界機器人大會、機器人十三五規(guī)劃。建議精選上半年工業(yè)4.0主題高漲幅、目前股價處于低位的個股，重點推薦博林特、江南嘉捷、天奇股份、康尼機電；看好康力電梯、GQY視訊(服務(wù)機器人)、上海機電、機器人、博實股份、雙環(huán)傳動、銳奇股份、匯川技術(shù)、新時達等。(來源：證券時報)

【個股研報】

GQY視訊：打造年產(chǎn)百億機器人領(lǐng)軍企業(yè)

1。事件

公司發(fā)布半年報，實現(xiàn)營業(yè)收入9737 萬元，同比下降31%；凈利潤為657 萬元，同比下降61%；扣非業(yè)績同比下降44%；EPS 為0.03 元。

2。我們的分析與判斷

(一)主營大屏拼接屏顯示系統(tǒng)、智能機器人

公司傳統(tǒng)主業(yè)大屏拼接顯示系統(tǒng)有所下滑，大力進軍智能機器人產(chǎn)業(yè)，形成大屏拼接屏顯示系統(tǒng)、智能機器人并重的產(chǎn)業(yè)模式，未來可能以智能機器人產(chǎn)業(yè)為主。

受部分大屏拼接訂單延期實施和子公司剝離的影響，2015H1 銷售收入和凈利潤同比均有所下滑。上半年公司的訂單仍充足，預(yù)計公司傳統(tǒng)主業(yè)將保持平穩(wěn)發(fā)展。公司之前預(yù)算2015 年營業(yè)收入30646 萬元，同比增長16%，凈利潤3153 萬元，同比增長61%。

(二)擬更名體現(xiàn)“智能機器人主營業(yè)務(wù)特征”

公司于2015 年7 月28 日發(fā)布擬變更公司名稱公告，擬更名“GQY**”以更好的反映公司未來整體戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型及智能機器人產(chǎn)業(yè)方面的布局。

自2014 年初宣布轉(zhuǎn)型三年規(guī)劃以來，公司不斷加碼智能機器人業(yè)務(wù)的布局：①成立了全資的新紀元機器人子公司。②引進了技術(shù)團隊首創(chuàng)“車載自平衡救護平臺”試驗機。③成立GQY 投融資中心，設(shè)立投資子公司天尺投資密切關(guān)注外延擴張標的。④與新世紀機器人展開合作，總經(jīng)銷移動警務(wù)平臺產(chǎn)品等。

目前公司賬面現(xiàn)金超過6 億元，我們認為公司未來不排除通過外延并購加碼智能機器人業(yè)務(wù)的可能性。

(三)智能機器人技術(shù)儲備充分，新品加速落地

目前公司技術(shù)儲備充足，通過與海外團隊、高等院校、研究所強強聯(lián)合，擁有了機器人在：①智能機器人驅(qū)動機構(gòu)；②低壓伺服驅(qū)動器；③慣性傳感器技術(shù)；④多軸機器人的運動規(guī)劃及其控制；⑤機器人的導(dǎo)航和定位；⑥基于物聯(lián)網(wǎng)云機器人平臺等機器人產(chǎn)業(yè)的核心技術(shù)。

車載自平衡救護平臺為主的特種機器人產(chǎn)品樣機有望下半年推出。公司于2014 年8 月15 日投資設(shè)立了特種機器人全資子公司上海新紀元機器人有限公司，重點開展車載自平衡救護平臺的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其主要機器人項目為“車載自平衡救護平臺首樣機研發(fā)”。這一產(chǎn)品運用了新型并聯(lián)機器人技術(shù)平臺、感知技術(shù)、人機交互技術(shù)等服務(wù)機器人的關(guān)鍵技術(shù)，能夠主動抵消路面顛簸、車體搖晃、車體加減速等慣性運動的影響，保障醫(yī)護人員對救護車上的危重病員進行簡單救護，避免轉(zhuǎn)運途中的二次傷害，該產(chǎn)品樣機將于2015 年下半年推出。

服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)方面，公司主要機器人項目依然為“車載自平衡救護平臺首樣機研發(fā)”，在通過與上海交通大學(xué)機械與動力工程學(xué)院高峰教授團隊全面合作后，公司在已有自平衡兩輪代步機器人核心技術(shù)(包括并聯(lián)機器人機構(gòu)、慣性傳感器、伺服控制、自平衡控制)的基礎(chǔ)上，圍繞特種機器人核心技術(shù)包括并聯(lián)機器人設(shè)計、移動平臺、感知系統(tǒng)和控制系統(tǒng)，并以車載自平衡救護平臺為主要開發(fā)目標，全面開展特種機器人產(chǎn)品和技術(shù)的研發(fā)。

(四)革新銷售模式，下半年機器人業(yè)務(wù)有望貢獻更多業(yè)績

移動警務(wù)平臺系列產(chǎn)品銷售代理方面，2014 年，GQY 視訊與關(guān)聯(lián)方新世紀機器人簽訂了業(yè)務(wù)合作協(xié)議，逐步展開移動警務(wù)平臺產(chǎn)品的代理銷售活動。2015 年上半年，公司移動警務(wù)平臺系列實現(xiàn)營業(yè)收入388 萬元，毛利率達到51%。

2015 年7 月，公司與浙江通商融資租賃有限公司簽訂了《采購合同》，浙江通商因主營業(yè)務(wù)需要，向公司采購“防恐機器人”智能單警和移動警務(wù)平臺產(chǎn)品共1000 臺整，合同總額為6500 萬元人民幣。預(yù)計將對公司2015 年下半年業(yè)績起到促進作用。

(五)持股5%以上股東姚國際：承諾未來6-12 月股價不到50 元不減持

公司于于2015 年7 月16 日收到公司持股5%以上股東姚國際先生的《關(guān)于增持承諾不減持公司股票的函》。基于對公司轉(zhuǎn)型成為國際領(lǐng)先的智能機器人公司的發(fā)展戰(zhàn)略充滿信心，姚國際于從2015 年6 月29 日、6 月30 日、7 月1 日以及7 月15 日持續(xù)增持257 萬股，并根據(jù)市場情況未來不排除繼續(xù)增持。

姚國際承諾自2015 年7 月16 日起，未來6 個月內(nèi)將不減持本人所持有的公司股份；未來6-12 月間，若公司股票價格未達到50 元的，將不減持本人所持有的公司股份；未來12-24 月間，若公司股票價格未達到80 元的，將不減持本人所持有的公司股份。

截止2015 年7 月15 日，姚國際先生通過普通證券帳戶持有公司股份257 萬股，占公司總股本的1.21%；通過中國銀河證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶持有公司股份10618888 股，占公司總股本的5.01%；合計持有公司股份1318888 股，占公司總股本的6.22%，為公司持股5%以上的股東。

根據(jù)公司公告：姚國際因看好公司未來的發(fā)展前景及智能機器人產(chǎn)業(yè)的成長空間，在2015 年4 月7 日至2015 年5 月21 日間通過中國銀河證券股份有限公司客戶信用交易擔(dān)保證券賬戶以集中交易方式增持公司股份10618888 股，占股份總額的5.01%，具體情況如下：2015 年4 月7 日至4 月30 日間買入7488800 股，增持價格區(qū)間為17.99 元至21.06 元，2015 年5 月4 日至5 月21 日間買入3130088 股，增持價格區(qū)間為18.01至26.16 元。

我們關(guān)注到，中源協(xié)和細胞基因工程股份有限公司(600645)在GQY 視訊的2015年中報中，成為GQY 視訊的第四大流通股東，持股208 萬股，占總股本的0.98%。

我們同時關(guān)注到，上市公司中源協(xié)和(600645)曾于2015 年5 月5 日收到姚國際先生自愿向公司贈與的人民幣100 萬元，專項用于公司在新一代CAR-T 免疫細胞治療技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)費用支出。中源協(xié)和(600645)2014 年年報顯示，2014 年末，姚國際持有中源協(xié)和507 萬股，占股比為1.44%，是中源協(xié)和第四大流通股東，而且是前十大流通股東中惟一的個人投資者，持有市值約為2 億元。

(六)中國將成機器人最大市場，服務(wù)機器人市場前景看好

我國將成為機器人的最大市場，服務(wù)機器人市場前景看好。

國家《服務(wù)機器人科技發(fā)展“十二五”專項規(guī)劃》指出：把服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)培育成我國未來戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。專項將重點圍繞“一個目標，三項突破，四大任務(wù)”進行部署。四大任務(wù)是指重點發(fā)展公共安全機器人、醫(yī)療康復(fù)機器人、仿生機器人平臺和模塊化核心部件等。

全球服務(wù)機器人產(chǎn)業(yè)分為專業(yè)服務(wù)機器人(特種機器人)及個人和家庭服務(wù)機器人。

根據(jù)IFR 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，專業(yè)服務(wù)機器人在2013 年銷售的總數(shù)21,000 臺，比2012 年增加了4%，總銷售額35.7 億美元。未來三年，預(yù)測累計銷售數(shù)量約134,500 臺，銷售額189 億美元。

個人和家庭服務(wù)機器人在2013 年銷售約有400 萬，比2012 年增加了28%。銷售額增加到17 億美元。未來三年，預(yù)測累計銷售約3140 萬臺，銷售額110 億美元。 未來軍用、農(nóng)業(yè)、物流、醫(yī)療、移動平臺、救援安防、導(dǎo)游、專業(yè)清潔等領(lǐng)域的服務(wù)機器人是未來市場主要需求類型。

3。投資建議

公司致力打造年產(chǎn)百億智能機器人領(lǐng)軍企業(yè)，專注于特種機器人、服務(wù)機器人、醫(yī)療機器人。公司市值52 億元，擁有現(xiàn)金6 億元。預(yù)計未來公司將通過內(nèi)生、外延方式加碼智能機器人業(yè)務(wù)。

我們看好智能機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景，將保持密切跟蹤，暫不評級。(銀河證券)

博林特：主業(yè)穩(wěn)中有升，多元化發(fā)展戰(zhàn)略強勢推進

事件描述

博林特發(fā)布2015 年中報：1-6 月實現(xiàn)營業(yè)收入7.56 億元，同比下降0.33%；實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤0.61 億元，同比增長6.07%；基本每股收益0.06元/股；此外，擬購買集團所持遠大環(huán)境工程公司100%股權(quán)和集團擁有的智能磨削機器人系列技術(shù)。

事件評論

業(yè)績增長符合預(yù)期，銷售策略調(diào)整致安裝收入微降。上半年營收同比略降0.33%，凈利潤增長6%。其中，安裝業(yè)務(wù)營收同比下降5%，主要系公司調(diào)整營銷策略、加大經(jīng)銷比例以應(yīng)對房地產(chǎn)市場持續(xù)不景氣。預(yù)計前三季度業(yè)績增長0-10%，考慮季節(jié)性因素影響，全年業(yè)績增速有望達到15%。

加強費用管控及預(yù)算管理，盈利能力提升。毛利率提升1.6 個百分點，除安裝維保業(yè)務(wù)外，其他各項產(chǎn)品毛利率均有提升，原因：1)材料采購成本降低；2)加強預(yù)算管控，顯著降低運營成本；3)新生產(chǎn)基地投產(chǎn)減少運費成本。此外，銷售費用年度預(yù)算控制和考核效果凸顯，費用同比下降約11%。

購買大集團旗下資產(chǎn)和技術(shù)，多元化發(fā)展戰(zhàn)略強勢推進。增發(fā)方案被否，不改變公司長期發(fā)展戰(zhàn)略。擬以約定利潤分成方式(20-50%利潤支付給集團，不超過7 年)購買旗下環(huán)保、機器人資產(chǎn)，轉(zhuǎn)型智能高端裝備勢在必行。

看好公司中長期發(fā)展前景，要點如下：

主業(yè)穩(wěn)健增長：電梯業(yè)務(wù)在手訂單飽滿，預(yù)計未來兩年業(yè)績增速約20%。此外，非洲地產(chǎn)、巴基斯坦風(fēng)電業(yè)務(wù)有望提供較強業(yè)績支撐。

布局智能裝備：“智能磨削機器人系統(tǒng)”訂單狀況良好，未來有望在汽車輪轂、船舶、軍工等方面進行大規(guī)模應(yīng)用；環(huán)保業(yè)務(wù)迎政策紅利，脫硫脫硝、PM2.5 除塵技術(shù)下游應(yīng)用空間廣闊。

資產(chǎn)持續(xù)注入：集團旗下優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入持續(xù)推進，或涉及核電變頻器、固廢處理、工業(yè)住宅等領(lǐng)域。

業(yè)績預(yù)測及投資建議：預(yù)計15、16 年凈利潤約為2.3、3.1 億，EPS 分別約為0.24、0.32 元/股，對應(yīng)PE 分別為35、26 倍，給予“買入”評級。

風(fēng)險提示

海外經(jīng)營政治風(fēng)險。(長江證券)