自今年4月份信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行備案制以來，資產(chǎn)證券化進(jìn)程明顯加速。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有11家銀行發(fā)布資產(chǎn)支持證券注冊(cè)申請(qǐng)報(bào)告，其中9月份以來，共有四家銀行擬兩年內(nèi)合計(jì)注冊(cè)發(fā)行1200億資產(chǎn)支持證券。

自今年4月份信貸資產(chǎn)證券化實(shí)行備案制以來，資產(chǎn)證券化進(jìn)程明顯加速。據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來，已有11家銀行發(fā)布資產(chǎn)支持證券注冊(cè)申請(qǐng)報(bào)告，其中9月份以來，共有四家銀行擬兩年內(nèi)合計(jì)注冊(cè)發(fā)行1200億資產(chǎn)支持證券。

值得注意的是，已注冊(cè)申請(qǐng)的資產(chǎn)支持證券均以零售貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)。招商證券研究員周岳表示，未來，以零售貸款作為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS會(huì)越來越多。

中債登顯示，9月以來共有四家銀行注冊(cè)申請(qǐng)發(fā)行ABS和MBS。其中，10月16日，招商銀行擬發(fā)行規(guī)模400億元的“和享”個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券，以發(fā)放的信用卡賬單分期為基礎(chǔ)資產(chǎn)，這也是自備案制實(shí)施后，國(guó)內(nèi)首個(gè)擬發(fā)行的個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)證券化產(chǎn)品；交通銀行 10月21日在中債登公告稱，也擬發(fā)行500億元的“交元”系列信用卡分期資產(chǎn)支持證券。

10月26日，寧波銀行在中債登公告稱，擬在未來兩年發(fā)行規(guī)模為200億元的“永動(dòng)”系列個(gè)人消費(fèi)貸款資產(chǎn)支持證券，以個(gè)人消費(fèi)純信用貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)。

而9月28日，北京銀行公告稱，也擬發(fā)行關(guān)于“京誠(chéng)”系列個(gè)人住房抵押貸款資產(chǎn)支持證券，規(guī)模為100億元。

披露的公告顯示，招商銀行和交通銀行所發(fā)行的ABS均以信用卡分期債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)，并且均為五級(jí)分類貸款中的正常類貸款。在交易結(jié)構(gòu)中，該系列證券化產(chǎn)品均采用持續(xù)購(gòu)買交易結(jié)構(gòu)。交通銀行的注冊(cè)報(bào)告稱，該系列資產(chǎn)證券化產(chǎn)品并不涉及任何抵押、質(zhì)押以及保證等擔(dān)保。

周岳表示，從近幾個(gè)月銀行注冊(cè)申請(qǐng)的情況來看，ABS 的基礎(chǔ)資產(chǎn)有從企業(yè)貸款變?yōu)榱闶圪J款的趨勢(shì)。

而之所以出現(xiàn)這樣的趨勢(shì)，他分析，一方面，從業(yè)務(wù)層面來講，一般以企業(yè)貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的ABS模式比較成熟，但其資產(chǎn)收益率相對(duì)會(huì)低，導(dǎo)致利差空間縮小，給客戶的收益率也有限；而以零售貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的話，其利率會(huì)高一些，將其證券化后，給客戶回報(bào)也會(huì)相應(yīng)提高。

另一方面，相對(duì)形態(tài)來說，其都是短期性的貸款周期，而零售貸款最大的特點(diǎn)就是周期短、收益率高。“如果要做成消費(fèi)信貸證券化，目前基本上都是采用循環(huán)購(gòu)買的動(dòng)態(tài)資金池，這是一個(gè)比較創(chuàng)新的模式。”他說。

招商證券的研報(bào)顯示，此前由商業(yè)銀行發(fā)起的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，其基礎(chǔ)資產(chǎn)都是企業(yè)貸款，且均為靜態(tài)池。而寧波銀行發(fā)行的“永盈2015年第一期消費(fèi)信貸資產(chǎn)支持證券”是銀行間市場(chǎng)發(fā)行的首單采用動(dòng)態(tài)資產(chǎn)池的信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在銀行間市場(chǎng)發(fā)行具有一定的創(chuàng)新和突破。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來以零售貸款為基礎(chǔ)資產(chǎn)會(huì)成為證券化產(chǎn)品重要的一部分，但是成為主流模式的概率不會(huì)太大。這是因?yàn)椋瑥哪壳暗纳虡I(yè)銀行盈利模式來講，很少有銀行把盈利重心轉(zhuǎn)向零售貸款或個(gè)人消費(fèi)貸款，“該類型的ABS產(chǎn)品會(huì)多，但成為主流會(huì)比較難，整體來看，大部分的基礎(chǔ)資產(chǎn)還是集中在對(duì)公貸款”。

對(duì)于未來資產(chǎn)支持證券的發(fā)行節(jié)奏，周岳稱，我國(guó)證券化市場(chǎng)正處于緩步發(fā)展的進(jìn)程中，井噴的概率不大，但ABS規(guī)模會(huì)逐漸增大，在基礎(chǔ)資產(chǎn)的類型和交易結(jié)構(gòu)方面會(huì)出現(xiàn)更多創(chuàng)新和突破。