中國人民銀行有關負責人26日稱，此次下調利率和存款準備金率是很傳統的、常規的貨幣政策措施，并非非常規的量化寬松(QE)。此外，央行副行長易綱表示，利率市場化也并非一放了之，利率仍然是需要調控的。

中國人民銀行有關負責人于26日稱，此次下調利率和存款準備金率是很傳統的、常規的貨幣政策措施，并非非常規的量化寬松(QE)。此外，央行副行長易綱表示，利率市場化也并非一放了之，利率仍然是需要調控的。

加大金融支持經濟力度

央行有關負責人稱，此次“雙降”是根據經濟物價以及流動性形勢變化所作的合理的、必要的政策調節。從降息來看，主要是9月整體物價走低，需要通過適當下調名義利率來使實際利率回歸合理水平，促進社會融資成本進一步降低，加大金融支持實體經濟的力度。

從降準來看，主要是應對外匯占款減少所產生的流動性缺口，滿足經濟增長對流動性的正常需要。雖然近期外匯市場預期趨于平穩，外匯占款對流動性的影響基本中性，但未來影響外匯占款變化的因素仍有一定不確定性，而且隨著經濟規模的增長，對流動性的需求也會增加。此外，10月稅款集中入庫減少了流動性。因此，當前需要降低存款準備金率釋放一些流動性，以保持銀行體系流動性合理充裕。

該負責人稱，中國尚未面臨“零利率”的約束，名義利率水平仍在“零”之上。存款準備金率也相對較高。因此，當前在需要增大貨幣政策支持力度時，利率工具及準備金率工具都有使用空間，降準措施也不直接擴大央行的資產負債表，不屬于非常規的QE措施。

貨幣政策調控轉向價格型模式

易綱表示，隨著利率市場化向前推進，貨幣政策轉型就有了基礎條件，政策傳導也就有了微觀基礎，貨幣政策調控也就能夠比較順利地轉向價格型模式。

他表示，利率市場化以后，并不是要一放了之，還是要根據逆周期調控的需要和宏觀調控的整體取向，對利率進行調控

具體講，要根據國家發展戰略的不同階段，以及不同的通貨膨脹周期，來進行必要的利率調控。因此，在利率市場化的同時，更要強調健全央行的利率調控體系，建立更好的金融市場利率傳導機制。

此外，對市場利率也要有一定的監督和自律管理，要有一定的“牙齒”，對市場上出現的個別不正常現象要進行管理。本輪金融危機爆發初期，美聯儲將政策利率大幅降至0附近，并開始實施第一輪數量寬松，貨幣條件非常寬松。但當時諸如華盛頓互惠、美聯銀行等一些瀕臨破產的銀行，通過7%-8%甚至高于10%的利率吸收存款，原因是必須千方百計地吸收一些存款來掩蓋一下或者說再殘喘一下。從宏觀審慎和金融穩定的角度，這類做法是有破壞性的。對這類個別現象，要有一定的“牙齒”進行管理。中國的情況也是一樣。在亞洲金融風波時期，一些即將垮臺的小信托公司、證券公司及部分信用社，都未經批準高息發行柜臺債，目的就是要拖延一段，但這類做法實際上制造了更多麻煩，處置起來難度更大。