歐洲央行行長德拉吉的講話卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴大量化寬松(QE)規模的口風。

歐洲央行公布最新議息結果。雖最終決定“按兵不動”，但行長德拉吉的講話卻有明顯的鴿派傾向，透露出年底可能擴大量化寬松(QE)規模的口風。他表示，央行必須在12月重新審視貨幣政策寬松的程度，如有必要，或進一步擴大QE規模以及將QE實施期限延長至2016年9月甚至更晚時候。德拉吉的此番表態即是說，“在全球普遍面臨通脹低迷的壓力時，加碼寬松、投放流動性可能是唯一選擇。”市場認為，德拉吉已經給出了年底加碼QE的重要暗示，引發歐元匯率的大幅跳水。由于此番講話令寬松預期急升，風險偏好將持續得到修復，在歐元匯率繼續下行的同時，風險資產將獲得支撐，尤其對于歐美股市。

歐洲央行從今年3月起祭出總額為1.1萬億歐元的資產購買計劃以來，截至目前的購買規模已超過1萬億歐元，但在油價等大宗商品價格持續下跌的大環境下，扶助通脹上行以及經濟出現持續復蘇的政策目的并未實現。相反，10月16日公布的歐元區和歐盟消費價格指數，無論同比還是環比均呈下跌態勢。因此在外界看來，歐洲央行再寬松只是遲早的事。

其實自9月以來，歐洲央行已在不斷解開QE身上的各類限制，而10月22日德拉吉的講話更是傳達了年底深化QE的重要暗示。德拉吉表示，歐洲央行必須在12月份重新審視貨幣政策寬松的程度。目前歐元區疲軟的結構性改革正在打壓經濟復蘇，通脹復蘇可能也將比預期慢。因此在職責范圍內，該行已經準備好動用所有可用工具，可以通過調整量化寬松的規模、期限和構成等方法，以應對歐元區經濟增長前景面臨風險且仍偏下行的現狀。他再次重申了歐洲央行堅定實施QE政策的決心，表示將一直實施QE，直至通脹達標。德拉吉還強調，歐洲央行在本次會議中首次討論了進一步下調存款利率的可能性。分析認為，這意味著12

月例會可能同時加碼QE，并進一步實施負利率。當然，他也提到一項針對歐元區內銀行的借貸情況調查顯示，貸款需求正在增加，貸款動能正在改善。這表明歐洲央行的前期政策效果正在逐步顯現。

總體而言，德拉吉在周四的講話中強調了歐元區經濟增長和通脹前景有下行危險，提升了歐洲央行將在12月調整貨幣政策的可能性。一時間，各機構紛紛將預期提前。野村證券現已將歐洲央行貨幣政策進一步寬松的時點從明年的3月提前至今年12月。德意志銀行也發表了其對實施存款負利率的看法。該行認為，歐洲央行不僅極有可能在12月降息10個基點，但不會止步于此。受其影響，同樣對匯率升值和通脹問題十分擔憂的瑞典、瑞士、丹麥等國也很可能進一步降息。花旗銀行分析師則發表評論稱，歐洲央行的最新動態表明，其擴大刺激政策以及下調存款利率的門檻很可能低于之前的預期。