【滬銅失守39000元 短空思路不變】今日滬銅主力合約承壓微跌至38910元，繼續受中國疲軟的三季度一系列經濟指標及國內銅市供應壓力增加打壓。技術上，滬銅現有效運行于均線組之下，短期下跌風險未完全釋放。操作上，建議滬銅1512合約背靠39500元之下逢高拋空為主，下方目標關注38500元附近。

外盤走勢：亞市倫銅無力反彈，延續跌勢，其中滬銅收市時3個月倫銅下滑0.93%至5152.5美元/噸，目前倫銅初步跌至均線組之下運行，下方支撐關注5100美元/噸。持倉方面，10月19日倫銅持倉量為30.9萬手，較16日減少3094手，為連減兩日，顯示多空暫減倉離場，持倉意愿下滑。

現貨方面：據SMM報稱，10月21日上海電解銅現貨對當月合約報貼水30元/噸-升水30元/噸，平水銅成交價38920-39120元/噸。盤初持貨商因出貨意愿不強，報價持堅于貼水30元/噸-升水20元/噸，供需拉鋸明顯，成交受制；之后滬期銅大幅下泄，市場成交逐步好轉，主流現銅貼水30元/噸-升水30元/噸，但因持貨商挺價意愿較高，市場貨源較少，中間商低價入市，成交一般。

內盤走勢：滬銅主力合約1512連續第四日下滑，尾盤收跌至38910元/噸，較昨日收盤價下滑0.74%，該收盤價再創近兩周來的新低水平，從而令滬銅有效運行于均線組之下，顯示上方拋壓較重，短期空頭占優。但日內兩市比值升至7.54，顯示滬銅表現相對倫銅小幅抗跌。此外，目前銅市期限結構維持近高遠低的負向排列，但1511和1512的負價差持平至80元/噸。

市場因素分析：亞市上證指數承壓重挫，令市場恐慌情緒攀升，基本金屬繼續承壓下滑，此外，隔夜公布的美國9月房屋數據強于預期，加強美聯儲加息預期，下周市場將迎來美聯儲利率決議，美元指數短期走勢振蕩，資本市場多空交投謹慎情緒攀升。行業資訊方面，中國9月精煉銅進口量為351956噸，同比增長21.93%，從而令1-9月中國精煉銅進口量同比跌幅縮窄至3.63%，至255萬噸，但同期中國累計進口銅礦砂932.8萬噸，同比增長9.22%，保證了精煉銅擴大冶煉產能的需求。

行情研判：今日滬銅主力合約承壓微跌至38910元，繼續受中國疲軟的三季度一系列經濟指標及國內銅市供應壓力增加打壓。技術上，滬銅現有效運行于均線組之下，短期下跌風險未完全釋放。操作上，建議滬銅1512合約背靠39500元之下逢高拋空為主，下方目標關注38500元附近。