創(chuàng)業(yè)者的融資必須要快，拿到錢后，就要爭取成為領(lǐng)跑者，領(lǐng)跑者的身份能夠幫助創(chuàng)業(yè)者在資本市場上持續(xù)融到資金。

題記：本文系《什么樣的項目才能融B輪》系列稿子的第三篇，隨著資本市場的持續(xù)遇冷，大批的項目發(fā)現(xiàn)自己被擋在了B輪前面。我們?yōu)榇税菰L了金沙江合伙人董事總經(jīng)理朱嘯虎先生。朱嘯虎先生主導(dǎo)投資并管理的案例有拉手網(wǎng)，餓了么，滴滴打車，養(yǎng)車點點，大智慧，回家吃飯，精碩科技等，是投資界知名的快槍手，以精準(zhǔn)的投資和敏銳清晰的判斷而著稱。

以下為朱嘯虎先生的口述：

融資的價值是什么？融資是幫助創(chuàng)業(yè)者拉開和競爭對手差距的利器。一個細(xì)分領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)想法，投資人感興趣的時間段其實很短，一般6到12個月，也就是說這6到12個月很可能決定未來幾年的市場格局。因為過了融資窗口期，就很難有投資人搭理了。所以，創(chuàng)業(yè)者的融資必須要快，拿到錢后，就要爭取成為領(lǐng)跑者，領(lǐng)跑者的身份能夠幫助創(chuàng)業(yè)者在資本市場上持續(xù)融到資金。

行業(yè)第一名更容易拿到B輪融資

細(xì)分領(lǐng)域的第一名，相對來說會比較容易拿到B輪融資。如果在產(chǎn)業(yè)里頭排名靠后，要想融到資金，那這個項目的現(xiàn)有數(shù)據(jù)至少是領(lǐng)頭羊公司融資時的三到四倍。因為只有這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)，才能說明你有執(zhí)行力，投資人才相信你有可能后來居上。

其次，很重要的是運營數(shù)據(jù)是否健康，金沙江采取的方法是重點考察項目的客戶留存率和復(fù)購率。早期公司不在于有多少收入，關(guān)鍵在于能否驗證自己的商業(yè)模式，獲取的用戶是否能留下來，多久來使用一次服務(wù)，所以復(fù)購率和留存率非常重要。復(fù)購率和留存率的數(shù)據(jù)我們不會透露出來，因為創(chuàng)始人一旦知道這個標(biāo)準(zhǔn)，很可能會偽造數(shù)據(jù)。

(注：復(fù)購率又叫重復(fù)購買率，是指消費者對該品牌產(chǎn)品或者服務(wù)的重復(fù)購買次數(shù)，重復(fù)購買率越多，則反應(yīng)出消費者對品牌的忠誠度就越高，反之則越低)

不過，我們有一套評估的辦法，避免有人造假。當(dāng)我們決定要投一個行業(yè)的時候，會把這個行業(yè)的所有玩家都過一遍，然后把他們提供的數(shù)據(jù)都過一遍，形成我們對這個行業(yè)的數(shù)據(jù)標(biāo)準(zhǔn)。比如我們可以知道這個標(biāo)準(zhǔn)下，未來五年行業(yè)的增長情況，企業(yè)的增長規(guī)模等等。這個時候我們手上都有了整個行業(yè)的數(shù)據(jù)，通常來說不會存在那一家公司的數(shù)據(jù)高的離譜的情況(誰造的數(shù)據(jù)很離譜，和行業(yè)水平完全不同，多半是假的)，也就是說，這個行業(yè)的人除非全部造假，否則的話，那個造假的人就很容易被判斷出來。

(注：金沙江運用的是大數(shù)法則原理，通過擴大樣本的數(shù)據(jù)，容易判斷市場上的企業(yè)經(jīng)營情況)

滴滴打車就是我們通過行業(yè)評估找到的項目，這個公司的融資應(yīng)該是國內(nèi)融資規(guī)模最大的項目之一。我們在投打車行業(yè)里的項目前，做了整個行業(yè)的系統(tǒng)調(diào)查，查看了打車行業(yè)里的所有項目和團隊，滴滴是我們看的最后一家，發(fā)現(xiàn)他們無論是數(shù)據(jù)，還是團隊本身的匹配度都是最好的。所以，我們認(rèn)為滴滴雖然起步稍晚，但更有可能成為最終的贏家。從融資節(jié)奏的把控上來說，好的公司，A輪融資結(jié)束后，三到六個月的時候就要融到B輪。滴滴顯然是這樣的好公司。

A輪是B輪的基礎(chǔ)，細(xì)分領(lǐng)域的最強團隊最受資本青睞

A輪主要看團隊，看這個項目團隊是不是這個細(xì)分領(lǐng)域的最強團隊。看團隊背景和技能和他們所做的這個事情是否匹配。這里面我們有一整套決策和評估機制。

首先是選行業(yè)(細(xì)分領(lǐng)域)。我們認(rèn)為，項目要為提高行業(yè)效率而生，因為這本身就是一種價值，因此我們決定要不要在一個行業(yè)里頭挖掘好項目的前提，是這個行業(yè)是否有效率提升的空間，符不符合市場的規(guī)律，這將決定它是不是能融到下一輪的關(guān)鍵因素之一。

(注：請參考童士豪先生《什么項目能融B輪？》專訪報道，GGV認(rèn)為一個行業(yè)只有環(huán)節(jié)超過5個，就有被互聯(lián)網(wǎng)顛覆的空間存在。)

具體到某個垂直行業(yè)來分析，以上門O2O的項目為例。我本人不看好美甲O2O，比如說，一個美甲師工資通常是比較高的，一個月收入在八千到一萬不等。讓他上門給一個收入在四五千的小白領(lǐng)去做服務(wù)，這并不能提高行業(yè)的效率，如果沒有平臺的補貼，這個商業(yè)模式是不成立的。縱觀整個中國市場，低收入人群肯定在為高收入人群提高效率，不可能反過來高收入的人跑過來為低收入人群提高效率。

(注：國內(nèi)以律師服務(wù)為例，為什么試圖借用外部律師資源在平臺上提供低價法律服務(wù)的某法律網(wǎng)站很難做成就是這個原因。而國外發(fā)展穩(wěn)健的legalzoom選擇了自營法律服務(wù)團隊，就是為了把藍(lán)領(lǐng)階層的法律工作者變成自己平臺的雇員，從而實現(xiàn)提供低價法律服務(wù)的目標(biāo)，也是因為這個原因。)