根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日披露的數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，較上季度的7%略有下降，并為2009年6月以來(lái)首次破“7”。從9月單月數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)下行，社會(huì)消費(fèi)品零售同比增速則出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月的回升。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局昨日披露的數(shù)據(jù)，三季度GDP同比增長(zhǎng)6.9%，較上季度的7%略有下降，并為2009年6月以來(lái)首次破“7”。從9月單月數(shù)據(jù)來(lái)看，工業(yè)增加值和固定資產(chǎn)投資出現(xiàn)下行，社會(huì)消費(fèi)品零售同比增速則出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)月的回升。

“經(jīng)濟(jì)弱勢(shì)運(yùn)行，結(jié)構(gòu)分化明顯?！眹?guó)海證券分析師范小陽(yáng)昨日在接受大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者采訪時(shí)表示道，從三駕馬車(chē)看，固定資產(chǎn)投資增速進(jìn)一步下滑，制造業(yè)、基建和房地產(chǎn)投資均下行，外貿(mào)增速也負(fù)增長(zhǎng)，只有消費(fèi)穩(wěn)步增長(zhǎng)。在前期政策放松和財(cái)政托底作用下，工業(yè)增加值和投資等指標(biāo)有望逐步回升，三產(chǎn)也將平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)將穩(wěn)定在7%左右，呈現(xiàn)低位趨穩(wěn)。

交通銀行金融研究中心高級(jí)研究員劉學(xué)智則提出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在三方面的下行壓力和一個(gè)不確定性。一是房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增速持續(xù)下降；二是制造業(yè)投資增速下行；三是金融業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用不如上半年。一大不確定性因素是穩(wěn)增長(zhǎng)的資金來(lái)源受限問(wèn)題能否有效解決，將影響基礎(chǔ)設(shè)施投資增速能否回升。

“目前積極因素有助經(jīng)濟(jì)運(yùn)行企穩(wěn)。消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用增強(qiáng)，服務(wù)業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，工業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整改善，高端裝備及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)提速，部分化工及冶煉行業(yè)正在好轉(zhuǎn)。穩(wěn)健的貨幣政策繼續(xù)向偏松方向微調(diào)，促進(jìn)社會(huì)融資成本下行和市場(chǎng)流動(dòng)性充裕。預(yù)計(jì)第四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)平緩，全年能夠?qū)崿F(xiàn)7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?！眲W(xué)智進(jìn)一步認(rèn)為。

經(jīng)濟(jì)增速有望低位趨穩(wěn)

【數(shù)據(jù)回放】初步核算，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值487774億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)6.9%。分季度看，一季度同比增長(zhǎng)7%，二季度增長(zhǎng)7%，三季度增長(zhǎng)6.9%。

【解讀】劉學(xué)智：前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同比增長(zhǎng)6.9%，是2009年6月以來(lái)首次跌破7%；第三季度同比增長(zhǎng)6.9%，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體保持平穩(wěn)。從產(chǎn)業(yè)看，第二產(chǎn)業(yè)對(duì)GDP增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率下降至36.7%，創(chuàng)1983年以來(lái)最低；第三產(chǎn)業(yè)對(duì) GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率上升至58.9%，創(chuàng)有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來(lái)的最高值，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能有所轉(zhuǎn)變。預(yù)計(jì)第四季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行走勢(shì)平緩，全年能夠?qū)崿F(xiàn)7%左右的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，基本完成全年增長(zhǎng)目標(biāo)。

工業(yè)生產(chǎn)放緩

【數(shù)據(jù)回放】9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.7%，比8月份回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。從環(huán)比看，9月份規(guī)模以上工業(yè)增加值比上月增長(zhǎng)0.38%。1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.2%。

【解讀】劉學(xué)智：雖然工業(yè)增長(zhǎng)存在下行壓力，但是影響增長(zhǎng)放緩的主要是資源能源以來(lái)較重的傳統(tǒng)過(guò)剩行業(yè)，工業(yè)結(jié)構(gòu)正在優(yōu)化改善。9月工業(yè)增加值增長(zhǎng)放緩，主要是采礦業(yè)增加值同比增長(zhǎng)只有1.2%，鋼材、水泥產(chǎn)量同比增速只有-0.6%、-2.5%，這些行業(yè)拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，正在經(jīng)歷去產(chǎn)能過(guò)程，有助于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的提升。 高端裝備及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)提速，電氣機(jī)械和器材制造業(yè)增長(zhǎng)7.9%，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)增長(zhǎng)10.5%；部分產(chǎn)業(yè)正在好轉(zhuǎn)，化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)增長(zhǎng)9.6%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)增長(zhǎng)11.9%。

房地產(chǎn)投資增速回落

【數(shù)據(jù)回放】1-9月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資394531億元，同比名義增長(zhǎng)10.3%，增速比1-8月份回落0.6個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2000年6月以來(lái)新低。從環(huán)比速度看，9月份固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)0.68%。1-9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資70535億元，同比名義增長(zhǎng)2.6%，增速比1-8月份回落0.9個(gè)百分點(diǎn)。

【解讀】范小陽(yáng)：地產(chǎn)、基建和制造業(yè)分項(xiàng)均全面下滑，不過(guò)房地產(chǎn)投資先行指標(biāo)仍然相對(duì)較好。從當(dāng)月同比來(lái)看，固定資產(chǎn)投資大幅下滑2.3個(gè)百分點(diǎn)至6.8%，預(yù)計(jì)四季度固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速都將保持在9-10%左右的低位，難有明顯的回升。分項(xiàng)來(lái)看，制造業(yè)投資累計(jì)同比增速回落0.6個(gè)百分點(diǎn)至8.3%，房地產(chǎn)投資回落0.9個(gè)百分點(diǎn)至2.6%，基建累計(jì)投資增速也下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)至18.05%，投資乏力的情況比較明顯。 房地產(chǎn)先行指標(biāo)仍然表現(xiàn)較好：房地產(chǎn)銷(xiāo)售額累計(jì)同比增速持平于15.3%，資金到位增速持平，而購(gòu)地面積增速仍然較為平穩(wěn)。

消費(fèi)增速穩(wěn)步回升

【數(shù)據(jù)回放】9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額25271億元，同比名義增長(zhǎng)10.9%。其中，限額以上單位消費(fèi)品零售額12484億元，增長(zhǎng)8.2%。1-9月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額216080億元，同比增長(zhǎng)10.5%。

【解讀】范小陽(yáng)：9月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增速較8月上升0.1個(gè)百分點(diǎn)；扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.8%，較8月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，消費(fèi)增速自上半年以來(lái)處于穩(wěn)步回升的狀態(tài)。網(wǎng)上零售商品增速繼續(xù)加快，表明我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)升級(jí)在繼續(xù)加快前進(jìn)步伐。