可以說，能否正確解讀一份上市公司中/年報，將極大地影響到投資者的收益。

不過，由于涉及巨大的數據量和廣泛的知識面，普通投資者對上市公司年報往往難以正確解讀。繁雜的事情可以簡單化，筆者認為，從專業視角分析一份上市公司年報，看五大數據即可。

一是收入增長。

對于收入增長并不能單獨看其數字變化，而要將其進行分解，借助公司近期的信息公告判斷其增長成分中“價與量”的關系。比如生產規模的增長、擴張多取決于“量”的增長；如果在生產規模不變的情況下，其中的收入增長則更多來源于“價”的增長。同時，還可以借鑒同行業價值的標準指數，去觀察過去一年的變化，進行同比和環比的比較，從而印證企業價值的增長質量。

二是毛利率。

原材料、人工成本、折舊等成本項目的上漲，都會對毛利率產生向下的拖累，這就要對公司是否正確地運用價值杠桿進行判斷。如果正確運用，則相關的毛利率下降趨勢屬于合理預期；相反，則要考慮上市公司成本管理效力是否恰當。

三是凈利潤。

凈利潤主要是由主營業務利潤和其他業務利潤構成，其構成比例對上市公司價值判斷具有重要意義。通過對凈利潤的來源，分析貢獻度的大小，判斷其收入的健康程度、可持續程度等。此外，凈利潤的同比和環比數據也具有較大價值，結合比較將使判斷更為全面客觀，特別是在判斷一個上市公司將會出現業績拐點的時候，環比數據的價值會進一步凸顯。

四是財務費用。

首先要關注上市公司負債率的變動情況，在不考慮利率變化的因素下，著重分析該公司的財務杠桿運用是否合理，由此判斷其風險程度；其次要看其負債是短期還是長期，是否在進行“滾動融資”的操作；最后要細看公司節省財務支出方法的合理性。

五是投資收益。

一方面，要對上市公司投資性質進行判斷，如非控股型、一次性、可持續性投資，關鍵要看其投資收益是否具有可持續性，如“投資股票”的收益部分，可能持續性、價值程度就相對較弱；另一方面，要對上市公司收益來源進行判斷，一般分為核心收益和其他業務收益回報，其中，上市公司的核心收益貢獻越高，其盈利質量就越佳，具有一定的穩定性和持續性。