【機構強烈看好 5股可閉眼買入】德賽電池：業績確定性較高，估值偏低；上實發展：若順利整合轉型，估值可期。

德賽電池：業績確定性較高，估值偏低

德賽電池(000049)

結論與建議：

公司是國內消費類電子電池龍頭企業之一，是蘋果產品的核心供應商，隨著國內智能終端廠商的逐步崛起，公司國內客戶收入亦穩步提升。展望未來，隨著公司產能持續擴張，預計到2017年小型電池產能將較2014年翻番，此外，新能源汽車電池業務、電動工具業務亦處于快速成長期，業績有望持續提升。

我們預計2015、2016年分別實現凈利潤3億元和3.6億元，同比分別增長26%和22%，EPS分別為1.44元和1.76元。目前股價對應2015-2016年PE分別26倍和22倍，估值偏低，給予買入的投資建議。

產能轉移，利好大陸電池廠商：隨著國內智能機廠商的崛起以及產業中心向大陸轉移，國內鋰電池需求增長較快，特別是鋰電池產業鏈定價權從芯片廠商向EMS廠商再向終端廠家偏移，利好公司這類龍頭企業。

客戶資源優質，主業確定性較高：公司是蘋果電池產品的核心供應商，收入占比超過5成，充分體現公司研發與生產實力，未來iPhone銷量的持續增長是大概率事件，我們預計2H15出貨量增長接近2成，給予公司業績較高確定性。同時公司增加國內客戶的比重，包括與華為合作正逐步增強，在電池銷售方面有望實現較快增長。

汽車動力電池業務增長潛力大：新能源汽車產業處于快速成長階段，電池成本最高可達汽車成本的50%，遠超發動機等部件，預計到2020年中國新能源車累計銷量可達500萬臺，電池企業將充分受益，公司子公司惠州億能與藍微新能源在BMS研發及客戶資源方面各有勝場，公司汽車動力電池業務未來將受益于行業快速成長之風給予公司業績成長更多保障。

盈利預測：綜合判斷，我們預計2015、2016年分別實現凈利潤3億元和3.6億元，同比分別增長26%和22%，EPS分別為1.44元和1.76元。目前股價對應2015-2016年PE分別26倍和22倍，估值偏低，給予買入的投資建議。

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