【FORMAX觀點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再延后 全球經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇】上周，美聯(lián)儲(chǔ)9月紀(jì)要顯鴿派，美國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)不太適合加息。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐銀紀(jì)要偏鴿派。英國(guó)日本央行維持利率不變，中國(guó)外匯儲(chǔ)備續(xù)降。

上周，美聯(lián)儲(chǔ)9月紀(jì)要顯鴿派，美國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)不太適合加息。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐銀紀(jì)要偏鴿派。英國(guó)日本央行維持利率不變，中國(guó)外匯儲(chǔ)備續(xù)降。

Ⅰ、美聯(lián)儲(chǔ)9月紀(jì)要顯鴿派，美國(guó)經(jīng)濟(jì)暫時(shí)不太適合加息

美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議紀(jì)要顯示，盡管官員們認(rèn)為美國(guó)仍走在年內(nèi)加息的道路上，但稱威脅經(jīng)濟(jì)和通脹的風(fēng)險(xiǎn)因素在增加，因此決定9月暫不加息。美聯(lián)儲(chǔ)副主席稱，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)不適合時(shí)加息。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，貿(mào)易赤字持續(xù)擴(kuò)大，ISM非制造業(yè)與消費(fèi)信貸下降，就業(yè)市場(chǎng)總體保持穩(wěn)定，通脹前景依舊疲軟。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，美國(guó)8月貿(mào)易逆差創(chuàng)五個(gè)月來最高水平。8月貿(mào)易逆差上升15.6%，至483.3億美元，預(yù)期值455億美元，前值從418.6億美元修正為418.1億美元。

就業(yè)方面，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降幅超預(yù)期至26.3萬(wàn)人，前值為27.6萬(wàn)人，說明就業(yè)市場(chǎng)繼續(xù)改善。不過9月就業(yè)市場(chǎng)狀況指數(shù)跌至0，前值下修至1.2.

非制造業(yè)訂單下滑，美國(guó)9月非制造業(yè)指數(shù)降至56.9，為6月來最低，8月為59.0.

消費(fèi)方面，8月新增消費(fèi)信貸160.2億美元，預(yù)期195億美元，前值為191億美元。10月IBD消費(fèi)者信心指數(shù)升至47.3，但仍舊低于50景氣線。

低通脹困擾不散，9月進(jìn)口物價(jià)指數(shù)同比下降10.7%，前值下降11.3%；出口物價(jià)同比下降7.4%，前值為下降7%。

Ⅱ、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐銀紀(jì)要偏鴿派

歐洲貿(mào)易層面，法國(guó)8月貿(mào)易赤字削減至29.8億歐元，預(yù)期赤字32.5億歐元，前值為赤字31.63億歐元。德國(guó)8月貿(mào)易盈余由上月的250歐元降至153億歐元，因海外需求疲軟。

工業(yè)方面，德國(guó)8月季調(diào)后工業(yè)產(chǎn)出同比增長(zhǎng)2.3%，弱于預(yù)期的3.3%，前值0.8%。德國(guó)8月制造業(yè)訂單同比增長(zhǎng)1.9%，預(yù)期增長(zhǎng)5.6%，前值為下降0.6%。法國(guó)8月工業(yè)產(chǎn)出同比增長(zhǎng)1.6%，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%；意大利8月工業(yè)產(chǎn)出增速為1%，預(yù)期增長(zhǎng)1.6%。

消費(fèi)及商業(yè)方面，歐元區(qū)8月零售銷售同比增長(zhǎng)2.3%，預(yù)期3.3%，前值為0.8%。法國(guó)9月商業(yè)景氣指數(shù)為97，預(yù)期100，前值98。歐元區(qū)9月服務(wù)業(yè)PMI終值為53.7，初值為54.

歐洲央行會(huì)議紀(jì)要顯示，通脹下行風(fēng)險(xiǎn)上升。委員們認(rèn)為通脹面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)上升，將在QE項(xiàng)目下提前多買債券，為12月份流動(dòng)性降低做準(zhǔn)備，此外債券購(gòu)買計(jì)劃下仍包括大規(guī)模刺激措施，并且向外界傳達(dá)必要時(shí)加大刺激力度的意愿很重要。

會(huì)議紀(jì)要還顯示，歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家在9月的貨幣政策會(huì)議上對(duì)政策制定者表示，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇速度可能會(huì)慢于預(yù)期，因新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)放緩，但歐洲央行認(rèn)為現(xiàn)在斷定新興經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)放緩對(duì)歐元區(qū)通脹前景的影響還為時(shí)過早。

Ⅲ、英國(guó)日本央行維持利率不變，中國(guó)外匯儲(chǔ)備續(xù)降

英國(guó)方面，英國(guó)央行官員以8-1的票數(shù)決定維持利率在紀(jì)錄低點(diǎn)0.5%不變，多數(shù)人預(yù)計(jì)通脹率前景相對(duì)疲軟，這暗示央行官員不急于升息。不過，卡尼強(qiáng)調(diào)英國(guó)央行很可能在今年年底加息。

會(huì)議紀(jì)要顯示，英國(guó)央行認(rèn)為8月以來，通脹預(yù)期已有所疲軟，此前英鎊升值也壓低了通脹率。有一些證據(jù)顯示生產(chǎn)力在復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)需求和消費(fèi)者需求仍有彈性。閑置產(chǎn)能在消失，一些行業(yè)受到限制。

數(shù)據(jù)方面，英國(guó)8月工業(yè)及制造業(yè)產(chǎn)出回升，因汽車生產(chǎn)線恢復(fù)生產(chǎn)。8月工業(yè)產(chǎn)出同比上升1.9%，升幅大于預(yù)期值1.2%，前值為上升0.7%。8月制造業(yè)產(chǎn)出環(huán)比上升0.5%，升幅大于預(yù)期值0.3%。8月商品貿(mào)易赤字為111.5億英鎊，預(yù)期赤字100億英鎊，前值為赤字122億英鎊。

日本央行一如預(yù)期維穩(wěn)政策力度，稱經(jīng)濟(jì)仍在緩步復(fù)蘇。日本央行行長(zhǎng)黑田東彥上周三表示，日本物價(jià)趨勢(shì)改善，仍預(yù)期大約在2016年4月起新年度上半年可達(dá)到2%的物價(jià)目標(biāo)。他還稱，不會(huì)改變立場(chǎng)，必要時(shí)將毫不猶豫地調(diào)整政策以實(shí)現(xiàn)2%通脹目標(biāo)。

亞太方面，9月份中國(guó)外匯儲(chǔ)備余額為3.514萬(wàn)億美元，同比下降433億美元，降幅總體來看基本符合預(yù)期，并顯示中國(guó)央行仍在動(dòng)用其巨額外匯儲(chǔ)備來應(yīng)對(duì)人民幣貶值預(yù)期升溫的壓力。澳洲方面，9月AIG建筑業(yè)表現(xiàn)指數(shù)為51.9，前值為53.8，建筑業(yè)景氣度小幅下降。