離岸人民幣(CNH)的空頭們或許已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，近來(lái)日子越來(lái)越不好過了。

外媒報(bào)道稱，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)加息、中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲弱等前一階段的做空題材不再那么明顯，中國(guó)央行管控措施起效和疑似干預(yù)措施的打壓、以及CNH空頭成本持續(xù)高企，都正在令做空CNH可能變成一樁“虧本買賣”。

瑞穗銀行(Mizuho Bank)駐香港的亞洲外匯策略師Ken Cheung認(rèn)為，短期市場(chǎng)環(huán)境對(duì)人民幣空頭不利，經(jīng)濟(jì)基本面也不支持人民幣續(xù)貶，加之臨近11月國(guó)際貨幣基金組織(IMF)將對(duì)人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)做出決定，近期境內(nèi)外匯率保持穩(wěn)定的可能性為大。

他分析稱，中國(guó)央行副行長(zhǎng)易綱在參加IMF會(huì)議時(shí)提及當(dāng)前境內(nèi)外人民幣匯率差不多接近均衡水平，這意味著央行認(rèn)可當(dāng)前的人民幣匯率水平。

匯豐(HSBC)環(huán)球研究高級(jí)外匯策略師王菊則更加樂觀。她表示，未來(lái)幾周內(nèi)離岸人民幣有突破6.3元的可能性，一方面，由于投機(jī)性賣空人民幣倉(cāng)位還沒有被徹底平盤，接下來(lái)的平盤操作將增加人民幣買盤需求；另一方面，由于國(guó)慶長(zhǎng)假后不少有大量美元在手觀望的出口企業(yè)看到美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期顯著降溫，會(huì)選擇出售手頭的美元。

王菊指出，數(shù)據(jù)顯示近期做空人民幣成本較高，料短期賣空人民幣壓力會(huì)持續(xù)降溫。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面和政策面也似乎不再支撐人民幣進(jìn)一步貶值。中國(guó)官方制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)(PMI)在三年低點(diǎn)附近企穩(wěn)，有跡象表明中國(guó)政府的刺激措施幫助抑制了制造業(yè)的下滑勢(shì)頭。

分析人士表示，中國(guó)政府有望出臺(tái)降準(zhǔn)等更多措施以支持經(jīng)濟(jì)走出低谷。

國(guó)慶長(zhǎng)假前，國(guó)家主席習(xí)近平在訪美時(shí)指出人民幣不存在持續(xù)貶值的基礎(chǔ)，隨后市場(chǎng)連續(xù)傳來(lái)疑似央行干預(yù)的消息，加之中間價(jià)連續(xù)調(diào)升，都清晰顯示出官方支撐人民幣匯率的立場(chǎng)。

截至本周五(10月9日)，人民幣中間價(jià)已經(jīng)連續(xù)第六個(gè)交易日調(diào)高，累計(jì)升幅達(dá)到0.46%，回調(diào)至6.3493，為8月12日匯改次日以來(lái)最強(qiáng)水平。

周五亞市盤中，離岸人民幣兌美元報(bào)6.3429，較昨日升值0.16%；而在岸人民幣兌美元報(bào)6.3488，較昨日升值0.08%；兩地價(jià)差延續(xù)節(jié)前倒掛的態(tài)勢(shì)在59點(diǎn)。

從市場(chǎng)價(jià)格看，人民幣貶值預(yù)期在近期也有所轉(zhuǎn)弱。市場(chǎng)供求推動(dòng)力量更強(qiáng)的離岸人民幣匯率在國(guó)慶節(jié)前急速走強(qiáng)，在岸和離岸人民幣匯差幾近消失。

Cheung指出，匯率企穩(wěn)、匯差縮窄為央行進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣匯率波幅創(chuàng)造了條件。

此外，從外部大環(huán)境看，推動(dòng)市場(chǎng)對(duì)美元走強(qiáng)預(yù)期的最大因素——美聯(lián)儲(chǔ)加息——的前景也在近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)(尤其是9月非農(nóng)報(bào)告)走弱后不再明朗。

美聯(lián)儲(chǔ)周四公布措辭鴿派的會(huì)議紀(jì)要，最新聯(lián)邦基金期貨暗示，交易商仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在10月27-28日會(huì)議上決定加息的可能性僅為8%，在12月15-16日會(huì)議上決定加息的可能性為39%。而明年加息的概率也低于50%。

王菊認(rèn)為，目前市場(chǎng)對(duì)加息預(yù)期降溫不少，美元升值預(yù)期不強(qiáng)令美元買盤意愿減弱。IMF將在11月公布是否將人民幣納入SDR，美國(guó)數(shù)據(jù)偏弱、資本外流壓力減少等因素，都將支持離岸人民幣短期升值。