美聯儲既已釋放加息信號但又不采取行動，是金融市場波動性攀升的罪魁禍首。

太平洋資產管理公司(PIMCO)執行副總裁Tony Crescenzi周二表示，美聯儲既已釋放加息信號但又不采取行動，令投資者等待未果，是金融市場波動性攀升的罪魁禍首。

Crescenzi在周二發布的一份報告中指出，在美聯儲官員們表示很可能將于年內首次加息的情況下，投資者已經先于政策變化而行動。截至6月30日，PIMCO資管規模達1.52萬億美元。

報告表示，等待游戲給各資產類別帶來連鎖效應，美元走強，短期國債收益率攀升，而大宗商品價格則承壓下行，繼而新興市場受到削弱，導致信用債息差擴大和中國央行意外令人民幣貶值。

“市場波動性植根于加息預期的幻覺中，” Crescenzi寫道。“盡管加息尚未實施，美聯儲已引發一次典型的巴甫洛夫條件反射，導致市場一想到加息預期就不寒而栗，激起了金融市場的一系列重大連鎖事件。”

與此同時，美聯儲加息靴子遲遲不能落地，讓部分新興市場決策者感到忍無可忍，他們甚至督促美聯儲盡快加息。印尼財政部長Bambang Brodjonegoro表示：“美國最好快點作出決定，不確定性讓金融市場陷入動蕩。”

墨西哥央行行長Julio Velarde稱，大多數新興市場國家都希望美聯儲“盡可能早”的加息。“美聯儲何時加息這個不確定性造成的傷害已經超過了加息本身?！?/p>

印度央行行長Raghuram Rajan上月底參加Jackson Hole會議期間對《華爾街日報》表示：“寧可美聯儲早一點開始，告知市場后緩慢加息，也不要讓美聯儲之后被迫以更大幅度收緊貨幣政策?！?/p>

美聯儲決策者曾表示，由于通脹依然停滯不前，加息將是漸進式的。但自美聯儲9月會議釋放更多鴿派信號以來，投資者對于今年加息的預期下降了。

彭博匯編的期貨數據顯示，交易員們認為12月加息的概率為40%，遠低于1個月前的60%。該概率是在加息后聯邦基金實際利率為0.375%的加假設上計算得出的。

“美聯儲加息預期令市場劇烈波動，全球金融體系脆弱性顯露無疑，這一體系依然陷于長期的去杠桿化時代，” Crescenzi表示。“它顯示出各大央行從危機時期包括零利率在內的政策中退出將面臨困難?！?/p>