由于黃金具有避險屬性，很容易被人將其與大宗商品放在一個翹翹板上，大宗商品集體暴跌，與市場情緒惡化息息相關，從這一角度來看，黃金將上漲。不過，上周以來，黃金兩次與大宗商品同跌，似乎正在提醒投資者，黃金除了金融屬性外，本身還是商品。

自中國央行8月意外大幅下調人民幣匯率以來，中國因素不斷攪動全球股市，而近一周來大眾汽車造假和嘉能可財務憂慮更是加劇了股市的下跌力度。不過，不管是上周二，還是本周一，全球股市暴跌，黃金都沒能從中分一杯避險的羹，如果說上周二美元走高壓制了黃金，但隔夜美元在關鍵阻力徘徊之際，黃金仍暴跌超過20美元，就不能忘卻黃金本是商品的內在了。

彭博大宗商品期貨指數已從2011年高點下挫50%，標普500指數中表現最差的10支股中8支都與大宗商品有關，而從黃金的走勢來看，2011年黃金最高觸及1920.80后開始筑頂，并在2013年跌破高位整理區域開始回落，其實早已開始進入熊市，只是黃金跌幅相較其他大宗商品而言要更溫和一些罷了。

今年盡管頻頻見諸報端七年一次的金融危機目前沒有爆發，但全球經濟增長放緩形勢嚴峻，標普500指數已經下行破位，2009年以來的熊市基本宣告終結，可見投資情緒已經有多糟糕。如果在這種情況下，黃金還不能上位，那又有什么理由相信它的避險屬性仍占主導地位呢？相對堅挺的說法已經難以掩蓋黃金作為大宗商品前景暗淡的事實。

本周又將迎來非農，在美聯儲9月的議息會議上，美聯儲下調經濟、通脹和利率預估，立場明顯要較預期溫和，但美聯儲主席耶倫并不排除年內甚至是10月加息的可能性，且在會議后這種觀點不斷得到美聯儲官員的支持，因此此次非農數據仍將為市場百般牽掛。鑒于8月數據通常會被上修，若9月數據重返20萬上方，將有望為美聯儲年內加息提供支持，打壓黃金。

不過，作為黃金數一數二的消費大國，中國國慶節長假來臨，隨后將是印度的十勝節和燈節，實物黃金銷售旺季是否正式宣告來臨，還是因為經濟低迷而影響了全球實物黃金需求，對國際現貨黃金市場的信心至關重要，也將決定黃金半年壓力線前的表現。

技術分析

黃金：周圖連續兩周反彈重測今年以來下降趨勢線遇阻回落，走勢仍偏空。日圖短暫刺穿1150后回落，但有效跌破20日均線(1125附近)前仍不能確認1100以來的反彈已經結束。本周若有效下破1125，則進一步看向1100附近支持，否則，金價有望重測1140附近后再度受阻回落。

白銀：周圖仍處于14.00-15.60區間震蕩，窄區間14.30-15.40，區間突破前缺乏方向。日圖反復測試100日均線(目前位于15.15)不破回落，短線仍有進一步下行空間，但跌幅可能有限。本周略顯弱勢但并不過分看空，下方先看14.30附近表現，下破才進一步看向14整數關口，否則銀價有望重測15.00一線。