【環保行業：中美氣候聲明 助力碳排放交易加速發展】我們預期11月末巴黎氣候會議中碳排放仍將成為核心議題。我們認為碳排放為主題性投資機會，建議關注研發碳捕捉技術的中電遠達、生物質燃料龍頭迪森股份、大氣端治理龍頭龍凈環保等。

本周頭條：

中美氣候變化聯合聲明發布，碳減排將加速

25 日中美發表《氣候變化聯合聲明》，中國承諾到 2017 年啟動全國碳排放交易體系，重點加強電力、鋼鐵、水泥等重工業行業的節能減排等；我們預期11月末巴黎氣候會議中碳排放仍將成為核心議題。我們認為碳排放為主題性投資機會，建議關注研發碳捕捉技術的中電遠達、生物質燃料龍頭迪森股份、大氣端治理龍頭龍凈環保等。

多項環保政策出臺，行業催化劑不斷

本周出臺的環保政策還包括《關于開展循環經濟示范城市(縣)建設的通知》及《關于開展全國環評機構專項整治行動的通知》等。循環經濟示范城市側重于中水回用、再生資源回收、再生水、餐廚垃圾等領域；而環評專項治理則針對出租出借環評資質等重點問題進行核查。我們預期未來一個季度，環保政策仍將不斷出臺。

再融資加速放開，關注在審核項目進展

近期投資者對環保板塊關注度明顯增加。究其原因，無外乎行業良好的景氣度(特別是在傳統行業一片哀鴻的背景下)、中報靚麗的業績、快速增加的在手訂單等。特別的，近期迪森股份、津膜科技等公司再融資方案均獲得證監會批準，等待批文下發。此前我們多次提示，PPP 模式下，融資能力是影響公司成長加速度的核心要素，特別對小市值公司而言，通過承接大型 PPP 項目，具備跨越式成長的最佳機會；若再融資通道暢通，市值彈性較大。

綜合考慮三季度業績預期未來訂單成長預期管理層能動性等角度，建議重點關注國禎環保、迪森股份、津膜科技、先河環保等。另一方面，在PPP 的發展模式下，地方國企或將被投射為原地方融資平臺的公用事業融資功能，在國企改革背景下，通過資產整合注入、管理層激勵、PPP項目承接等帶來新的成長性，建議重點關注洪城水業、江南水務、中原環保。

廣發投資策略與組合

本周環保指數上漲 3.05%，滬深 300 指數下跌 0.59%，環保板塊跑贏大盤 3.64%。56家樣本公司中，46家公司上漲，4家公司下跌，6家持平，截至本周五 7家公司停牌。 投資組合：迪森股份+國禎環保+聚光科技+江南水務+萬鴻集團

風險提示：

市場低價惡性競爭，盈利能力持續下降；EPC 工程結算進度低于預期；