本周若非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，會增加加息預(yù)期，年內(nèi)也許真的會實現(xiàn)。

本周市場將迎來兩大經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，首先對匯市影響巨大的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)；其次，就是中國將發(fā)布9月份采購經(jīng)理指數(shù)，財新將公布財新中國PMI終值。

美聯(lián)儲9月利率會議維持利率不變，令全球市場長舒一口氣，盡管全球樂觀情緒有所回升，但美聯(lián)儲加息預(yù)期依舊主導(dǎo)市場情緒，本周若非農(nóng)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，會增加加息預(yù)期，年內(nèi)也許真的會實現(xiàn)。

美國商務(wù)部上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國第二季國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)環(huán)比增長年率終值為3.9%，高于上月報告的增長3.7%。數(shù)據(jù)支持了美國經(jīng)濟(jì)能應(yīng)對升息影響的可能性。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)觸及8月19日以來最高96.70。該指數(shù)上周上漲約1.4%，為7月中以來最大周漲幅。

美國政壇爭斗也吸引力投資者的目光。當(dāng)?shù)貢r間9月25日，美國政壇“第三號人物”眾議院議長博納在一片驚愕之中宣布了自己辭去眾議院議長一職的消息，美國咨詢機(jī)構(gòu)波托馬克研究集團(tuán)首席政治策略師瓦利埃表示，博納的辭職決定可能使10月美國政府關(guān)門的概率降低，但大幅增加了12月關(guān)門的概率。

政府的這一形勢很可能影響到美聯(lián)儲。如果政府關(guān)門與美聯(lián)儲加息這兩件可能事件雙雙于12月出現(xiàn)，將意味著美聯(lián)儲在做貨幣政策決定時更加艱難。

資本經(jīng)濟(jì)公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·阿什沃思表示，美國政府財政再度陷入僵局，可能會威脅到經(jīng)濟(jì)或金融市場。投資者仍將繼續(xù)猜測美聯(lián)儲什么時候會加息，市場波動性會更大。如果金融市場厭惡不確定性，12月會議加息與否若隱若現(xiàn)，那么市場可能在11月中旬附近做出反應(yīng)。

中國PMI數(shù)據(jù)

中國國家統(tǒng)計局本周四將發(fā)布9月份采購經(jīng)理指數(shù)，財新將公布財新中國PMI終值。財新9月份中國PMI初值從8月份的47.3跌至47，已經(jīng)降低了市場預(yù)期。如果國家統(tǒng)計局9月份的PMI從8月份的49.7進(jìn)一步下跌，會進(jìn)一步打壓市場。官方PMI偏重全國規(guī)模以上國有企業(yè)，這些企業(yè)是貸款成本降低和其它政府支持政策的最先受益者

同時定于周四公布的數(shù)據(jù)有國家統(tǒng)計局9月份非制造業(yè)PMI和財新中國服務(wù)業(yè)PMI。今年大多數(shù)時候一直都是服務(wù)業(yè)相對強(qiáng)勁，抵消了制造業(yè)的相對疲軟。8月份服務(wù)業(yè)PMI下滑讓這一描述是否繼續(xù)適用受到懷疑。若9月份服務(wù)業(yè)PMI進(jìn)一步下跌，尤其是如果還有跡象表明服務(wù)業(yè)在裁員，則會加大市場的不安情緒。

歐元區(qū)通脹

周三將出爐的歐元區(qū)9月通脹年率料為零，不過扣除能源價格的核心通脹率預(yù)計將連續(xù)第三個月位于0.9%。分析師指出，若整體通脹率為負(fù)值，則為3月以來首見，將會強(qiáng)化對歐洲央行(ECB)出臺進(jìn)一步刺激措施的預(yù)期，而就在六個月前，歐洲央行才剛啟動規(guī)模逾1萬億歐元的資產(chǎn)購買計劃。

巴克萊認(rèn)為，本周歐元區(qū)數(shù)據(jù)多半會凸顯歐洲央行面臨的現(xiàn)有問題：經(jīng)濟(jì)活動性并不足以孕育通脹上行壓力，從而幫助物價達(dá)到央行既定目標(biāo)：

該行預(yù)計本周三公布的9月份歐元區(qū)核心CPI年率將提升0.9%，月率抑或只能持平。周四的制造業(yè)PMI終值多半將留在52.0，較8月的52.3以及7月的52.4略有下滑。

這樣的低通脹環(huán)境以及經(jīng)濟(jì)活力的缺乏符合我們其對于歐洲央行當(dāng)前的量化寬松政策(QE)將繼續(xù)扮演歐元/美元跌勢催化劑角色的判斷。

從貝萊德(BlackRock)到太平洋投資管理公司(PIMCO)的基金經(jīng)理們周四表示，隨著通脹前景疲軟，歐洲央行很可能會擴(kuò)大其購債計劃。

意大利聯(lián)合信貸銀行(UniCredit)分析師在研報中稱，即便通脹率再次轉(zhuǎn)為負(fù)值，通縮風(fēng)險也較低，因為2014年能源價格重挫帶來的基期效應(yīng)逐漸消退，有可能在年底前推高整體通脹率。

DailyFX撰文稱，隨著歐洲央行考慮進(jìn)一步寬松的可能性，歐元區(qū)本周公布的采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)和通脹數(shù)據(jù)將顯得重要。歐洲央行行長德拉基已經(jīng)表示，如果通脹和經(jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期將毫不猶豫擴(kuò)展量化寬松(QE)項目。

非農(nóng)壓軸登場

美國9月非農(nóng)報告定于北京時間周五(10月2日)20:30公布。接受外媒調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的預(yù)期中值顯示，美國9月新增20.3萬個就業(yè)崗位，高于前月的17.3萬個；失業(yè)率料穩(wěn)于5.1%。今年迄今美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加170萬，推動失業(yè)率在8月份降至5.1%，為逾七年來最低水平。

分析師指出，穩(wěn)健的就業(yè)數(shù)據(jù)將會重燃美國近10年來首次加息的預(yù)期，此前由于中國經(jīng)濟(jì)相關(guān)憂慮促使美聯(lián)儲在本月維持利率不變，全球金融市場急劇下挫。

美聯(lián)儲今年還有兩次加息機(jī)會，分別為10月和12月會議。外媒上周進(jìn)行的調(diào)查顯示，93位受訪分析師中有72位預(yù)期美聯(lián)儲將在12月加息。只有9位預(yù)期10月加息，8位預(yù)期加息將推遲到2016年第一季度。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家Joseph LaVorgna發(fā)布報告稱，鑒于首次申領(lǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)持續(xù)處于低位，預(yù)計美國9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加20萬人。

LaVorgna在9月9日便發(fā)布報告稱，因市場動蕩，美聯(lián)儲可能等到9月份之后再加息。如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)證明有理，美聯(lián)儲可能在10月份行動；耶倫重申屆時舉行新聞發(fā)布會是可能的。

DailyFX撰文稱，如果9月非農(nóng)數(shù)據(jù)表明勞動力市場進(jìn)一步改善，將成為立刻加息的有力支撐因素，8月份的數(shù)據(jù)已經(jīng)表明失業(yè)率降至七年半低位。

法國興業(yè)銀行(Societe Generale SA)Subadra Rajappa等策略師在9月24日的報告中指出，分析過去24次非農(nóng)就業(yè)報告的周期可以發(fā)現(xiàn)，在報告公布前的4或5個工作日設(shè)立美國10年期國債的空倉，并于數(shù)據(jù)公布前1天出場，平均回報率約為5個基點。若建立5年期國債的類似空倉操作回報“僅略低”；法興銀行建議進(jìn)行10年期美債的戰(zhàn)術(shù)性空頭操作。

巴克萊銀行(Barclays)預(yù)計，美國9月非農(nóng)就業(yè)人口將增加20萬，其中私營就業(yè)增加19萬。失業(yè)率將穩(wěn)定在5.1%的水平，薪資年率提升2.4%。這些數(shù)據(jù)是美國就業(yè)市場趨緊，以及通脹在未來數(shù)月里得到支撐的有力信號。

和其他發(fā)達(dá)國家相比，該行認(rèn)為美元的漲勢將在兌歐元上集中體現(xiàn)，我們預(yù)計歐洲央行(ECB)將在年底前被迫放寬貨幣政策，從而為支撐通脹提供助力。

該行上修了歐元/美元的匯價預(yù)期以配合匯價當(dāng)前的反彈勢頭，但歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)和通脹的下行風(fēng)險將受到中國經(jīng)濟(jì)放緩的放大，我們?nèi)灶A(yù)計歐元/美元年底前將跌至1.0300,2016年2季度將跌至平價水平。