【周二機(jī)構(gòu)強(qiáng)推買(mǎi)入 6股極度低估】多氟多(002407)：堅(jiān)定轉(zhuǎn)型深度布局爭(zhēng)當(dāng)跨界造車(chē)排頭兵。

平高電氣(600312)：領(lǐng)跑?chē)?guó)內(nèi)電網(wǎng)市場(chǎng)逐步發(fā)力國(guó)際市場(chǎng)

GIS等傳統(tǒng)產(chǎn)品繼續(xù)保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，天津科技園建設(shè)順利

公司的GIS等傳統(tǒng)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)電網(wǎng)市場(chǎng)尤其交流特高壓細(xì)分市場(chǎng)保持顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；至6月底，天津智能真空開(kāi)關(guān)科技園已完成58%建設(shè)進(jìn)度。據(jù)中報(bào)披露，公司在兩大電網(wǎng)公司集中招標(biāo)市場(chǎng)的占有率穩(wěn)居一二；相繼中標(biāo)蒙西-天津南、榆橫-濰坊特高壓項(xiàng)目29個(gè)間隔1100KVGIS，合同金額26.89億元。公司參與供貨的特高壓淮南三期工程、西安南變電站成功投運(yùn)，滬西擴(kuò)建、南京站、北京東站、靈州站等特高壓工程按計(jì)劃穩(wěn)步推進(jìn)，加之近期中標(biāo)項(xiàng)目建設(shè)推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)，特高壓工程將為公司帶來(lái)持續(xù)的重要業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。

逐步發(fā)力國(guó)際市場(chǎng)

據(jù)中報(bào)披露，在國(guó)際市場(chǎng)，公司配合平高集團(tuán)，加快推進(jìn)波蘭三個(gè)工程總承包項(xiàng)目，簽訂印度拉吉哈特變電站總承包項(xiàng)目(累計(jì)在印度合同額超過(guò)11億元)，中標(biāo)老撾、巴基斯坦、埃塞俄比亞等國(guó)電站項(xiàng)目，積極推進(jìn)海外建廠。我們預(yù)計(jì)，未來(lái)3~5年，海外業(yè)務(wù)將逐漸成為公司重要的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。

盈利預(yù)測(cè)及估值

我們預(yù)計(jì)，2015~2017年，公司將分別實(shí)現(xiàn)當(dāng)前股本下EPS0.75元、0.90元、1.06元，對(duì)應(yīng)30倍、25倍、21倍P/E。給予“增持”評(píng)級(jí)。浙商證券

中電遠(yuǎn)達(dá)(600292)：碳排放權(quán)交易制度加速推進(jìn)未來(lái)值得期待

碳排放權(quán)交易制度加速推進(jìn)，公司作為A股市場(chǎng)為數(shù)不多碳排放標(biāo)的再獲利好?！短寂欧艡?quán)交易管理?xiàng)l例(草案)》以聽(tīng)證會(huì)形式正式和公眾見(jiàn)面，發(fā)改委此次推進(jìn)碳排放權(quán)立法可謂非常高效。這反映出國(guó)家在生態(tài)文明體制改革、碳排放權(quán)交易市場(chǎng)法制規(guī)范上，將出重拳用大力，對(duì)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)是個(gè)重大利好。國(guó)內(nèi)的碳排放交易市場(chǎng)目前正逐步建立，而公司已具備二氧化碳捕捉的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)技術(shù)和碳交易平臺(tái)，將最先受益。公司同時(shí)建成了國(guó)內(nèi)首個(gè)萬(wàn)噸級(jí)二氧化碳捕集及液化裝置，未來(lái)潛在市場(chǎng)空間巨大。

水務(wù)板塊迎頭趕上，集團(tuán)環(huán)保平臺(tái)格局初現(xiàn)。過(guò)去公司精力主要聚焦在脫硫脫硝相關(guān)業(yè)務(wù)，作為集團(tuán)環(huán)保平臺(tái)的定位，未來(lái)水務(wù)板塊業(yè)務(wù)必將迎頭趕上。公司設(shè)立重慶遠(yuǎn)達(dá)水務(wù)有限公司，北票市的水處理合同體現(xiàn)了公司新管理層對(duì)水務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)的快速響應(yīng)，未來(lái)公司有望借助水十條及PPP行業(yè)政策快速擴(kuò)張訂單。此外未來(lái)公司有望借助平臺(tái)資源優(yōu)勢(shì)，開(kāi)展催化劑回收處置業(yè)務(wù)，進(jìn)入危廢處理領(lǐng)域。

打造國(guó)內(nèi)核環(huán)保第一上市平臺(tái)。政策環(huán)境利好，公司將受益于新一輪核電投資高峰，核環(huán)保2020年以前市場(chǎng)空間達(dá)500億元。公司是國(guó)內(nèi)僅有的三家具有中低放核廢料處理牌照的企業(yè)之一，也是第一個(gè)以EP方式承擔(dān)核電站離堆核廢物處理項(xiàng)目的公司。公司有望在核電、民用、軍用核廢物處理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

投資評(píng)級(jí)與估值：不考慮核廢料、危廢、碳交易等新業(yè)務(wù)，我們維持公司15-17年收入預(yù)測(cè)分別為38.39、42.03、45.15億元(14年為34.84億元)，15-17歸母凈利為4.14、3.17、3.47億元。對(duì)應(yīng)EPS分別為0.69、0.53、0.58元/股。考慮到公司水務(wù)板塊開(kāi)始發(fā)力，公司進(jìn)入發(fā)展黃金時(shí)期，重申“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。申萬(wàn)宏源

世聯(lián)行(002285)：主業(yè)穩(wěn)定轉(zhuǎn)型創(chuàng)新業(yè)務(wù)有序推進(jìn)

公司營(yíng)收和凈利潤(rùn)穩(wěn)定增長(zhǎng)：公司上半年?duì)I收同比增速和歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)同比增速分別為35.23%和15.75%，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)。

按業(yè)務(wù)來(lái)看，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)保持增長(zhǎng)，金融和互聯(lián)網(wǎng)+服務(wù)有序推進(jìn)：收入結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司房地產(chǎn)交易服務(wù)代理銷(xiāo)售額為1,882億，同比增44.3%，代理銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入11億元，同比增長(zhǎng)17.17%；金融服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.8億，同比增116.7%，家圓云貸放貸額為11.1億，同比增102.2%；資產(chǎn)服務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.8億，同比增33.7%；新研發(fā)二手房置業(yè)貸和“世聯(lián)+貸”切入存量房金融市場(chǎng)，其中世聯(lián)+貸上線一個(gè)月即突破1億。公司互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)(通過(guò)建立綜合平臺(tái)，整合營(yíng)銷(xiāo)渠道，收取團(tuán)購(gòu)服務(wù)費(fèi)獲取購(gòu)房團(tuán)購(gòu)優(yōu)惠等方式，向開(kāi)發(fā)商、渠道、購(gòu)房者所提供的服務(wù))2014年下半年開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，2015上半年實(shí)現(xiàn)收入2.4億。

從現(xiàn)金流情況看：公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流為0.56億元，而去年同期為-4.5億元，主要是2014年下半年新開(kāi)展的互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)務(wù)為公司帶來(lái)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金凈流量1.6億元；同時(shí)通過(guò)資產(chǎn)證券化、P2P、信托計(jì)劃等方式盤(pán)活信貸資產(chǎn)，加上本報(bào)告期貸款業(yè)務(wù)發(fā)放和回收，產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出較上年同期大幅減少。

投資建議。

預(yù)期公司2015-2017年將分別實(shí)現(xiàn)EPS0.33元、0.50元、0.71元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)分別為43倍、28倍和20倍。我們看好公司未來(lái)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型方向，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。國(guó)金證券

洽洽食品(002557)：管理改善元年勤修內(nèi)功提內(nèi)生增長(zhǎng)預(yù)期

產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思路向好：我們認(rèn)為公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思路已經(jīng)升級(jí)，從紅海市場(chǎng)的有限創(chuàng)新，到相對(duì)藍(lán)海市場(chǎng)的大力度創(chuàng)新，進(jìn)步頗大，新品的包裝、口味、品類(lèi)都有進(jìn)步。公司業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡，國(guó)葵類(lèi)一家獨(dú)大，其他產(chǎn)品品類(lèi)規(guī)模偏小，時(shí)尚化新品較少：1)公司在炒貨其他細(xì)分品類(lèi)方面成長(zhǎng)的空間仍然很大，這些品類(lèi)得到足夠重視后未來(lái)有望持續(xù)為公司主業(yè)提供增長(zhǎng)動(dòng)力。2)在居民收入增長(zhǎng)和消費(fèi)升級(jí)的過(guò)程中，碧根果、核桃、夏威夷果、腰果等高端堅(jiān)果消費(fèi)規(guī)模呈逐年上升趨勢(shì)，公司研發(fā)差異化堅(jiān)果產(chǎn)品——“撞果仁”，體現(xiàn)出公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思路的巨大升級(jí)；3)公司于2015年7月份推出電商新品“萌武俠”系列，包裝升級(jí)巨大，有助于吸引年輕消費(fèi)群體，也有助于營(yíng)銷(xiāo)新模式的展開(kāi)。

內(nèi)生+外延并舉戰(zhàn)略成型，助力成長(zhǎng)：在內(nèi)部體制機(jī)制理順和產(chǎn)品思路升級(jí)等基本面的夯實(shí)工作都順利展開(kāi)的同時(shí)，公司外延互聯(lián)網(wǎng)+也在努力推進(jìn)，積極布局電子商務(wù)，一方面外部尋求協(xié)同效應(yīng)的標(biāo)的擇機(jī)并購(gòu)，另一方面培養(yǎng)內(nèi)部電商團(tuán)隊(duì)，并有望將電商團(tuán)隊(duì)置身于杭州發(fā)展。我們認(rèn)為時(shí)尚趣味化和互聯(lián)網(wǎng)化是休閑食品發(fā)展的重要趨勢(shì)，公司產(chǎn)品開(kāi)發(fā)思路將向著時(shí)尚趣味化發(fā)展，符合這一趨勢(shì)，同時(shí)，公司電子商務(wù)團(tuán)隊(duì)的建設(shè)和資源投入發(fā)展也契合了互聯(lián)網(wǎng)化要求，我們認(rèn)為可持續(xù)跟蹤關(guān)注公司電子商務(wù)上的突破。

當(dāng)前時(shí)點(diǎn)股東和員工利益深度加強(qiáng)綁定凸顯信心：公司股東和員工在當(dāng)前價(jià)位大力度增持公司股份，凸顯了內(nèi)部機(jī)制理順背景下，股東和員工對(duì)公司未來(lái)發(fā)展的信心，在利益深度加強(qiáng)綁定的情況下，我們對(duì)公司未來(lái)持續(xù)向積極方向進(jìn)步轉(zhuǎn)變持樂(lè)見(jiàn)其成的態(tài)度

投資建議：我們預(yù)測(cè)2015-16年每股收益分別為0.72元和0.84元，分別增長(zhǎng)23.8%和16.9%，當(dāng)前股價(jià)相當(dāng)于2015年18.8倍市盈率，處歷史運(yùn)行區(qū)間下限水平。我們調(diào)整目標(biāo)價(jià)至18.5元，相當(dāng)于2016年22倍市盈率。安信證券

重慶水務(wù)(601158)：業(yè)績(jī)略低于預(yù)期未來(lái)期待國(guó)企改革+PPP

德潤(rùn)多元化經(jīng)營(yíng)為公司打開(kāi)想象空間，未來(lái)存在資產(chǎn)注入預(yù)期。2015年7月1日，公司大股東重慶水務(wù)資產(chǎn)和二股東蘇渝實(shí)業(yè)宣布，共同對(duì)德潤(rùn)環(huán)境進(jìn)行增資。若項(xiàng)目獲批，德潤(rùn)環(huán)境將持有公司50.04%股份，成為第一大股東。未來(lái)水務(wù)資產(chǎn)旗下的水投公司以及德潤(rùn)旗下的重慶三峰存在注入預(yù)期。

重慶市國(guó)企改革試點(diǎn)積極開(kāi)展，重慶水務(wù)受益于PPP模式的推動(dòng)。重慶市國(guó)企改革于2014年啟動(dòng)，重慶市國(guó)資委尋求多方面的突破和改革。重慶水務(wù)自02年就與蘇伊士環(huán)境開(kāi)展了城市供水PPP合作。公司在PPP模式下所積累的成功經(jīng)驗(yàn)，加上其自身特許經(jīng)營(yíng)權(quán)的優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)將在改革+PPP推行浪潮下獲得新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)。

階梯水價(jià)制度預(yù)期明確，重慶市已進(jìn)入聽(tīng)證征求意見(jiàn)階段。發(fā)改委、住建部發(fā)文，要求設(shè)市城市原則上在2015年底前全面實(shí)行居民階梯水價(jià)制度。重慶市已正式啟動(dòng)城鎮(zhèn)居民階梯水價(jià)制度聽(tīng)證程序。我們認(rèn)為，水價(jià)調(diào)整對(duì)重慶水務(wù)的自來(lái)水業(yè)務(wù)將是利好，但上浮空間暫不明朗，靜候政策出臺(tái)。

投資評(píng)級(jí)與估值：公司污水處理服務(wù)和自來(lái)水銷(xiāo)售業(yè)務(wù)實(shí)際業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)穩(wěn)定，我們預(yù)計(jì)2015-2017年公司凈利潤(rùn)分別為14.78、14.83、15.14億元，對(duì)應(yīng)15-17年EPS分別為0.31、0.31、0.32元，考慮到國(guó)企改革和PPP訂單預(yù)期，維持“增持”評(píng)級(jí)。申萬(wàn)宏源

多氟多(002407)：堅(jiān)定轉(zhuǎn)型深度布局爭(zhēng)當(dāng)跨界造車(chē)排頭兵

新能源造車(chē)領(lǐng)域迎來(lái)重要機(jī)遇期，多氟多成為跨界造車(chē)排頭兵。我們?cè)?月6日的新能源汽車(chē)造車(chē)深度專題報(bào)告《誰(shuí)將是下一個(gè)特斯拉或比亞迪？》中提出，“多重催化，電動(dòng)車(chē)造車(chē)領(lǐng)域‘大潮將至’”、“2015年上半年電動(dòng)車(chē)上游動(dòng)力電池和下游充電樁快速發(fā)展是推動(dòng)電動(dòng)車(chē)造車(chē)大潮的核心邏輯”，并提示了多氟多(002407)的投資機(jī)會(huì)。借此“東風(fēng)”，多氟多2016年將分別上市面向都市年輕人群的新能源電動(dòng)車(chē)、用于物流運(yùn)輸?shù)碾妱?dòng)面包車(chē)以及針對(duì)城鄉(xiāng)結(jié)合部的電動(dòng)微卡，2016年公司預(yù)計(jì)產(chǎn)量達(dá)到1.4萬(wàn)輛，對(duì)公司營(yíng)收的貢獻(xiàn)保守估計(jì)將超過(guò)20億元。

以長(zhǎng)帶短長(zhǎng)短兼濟(jì)，深度布局價(jià)值鏈關(guān)鍵環(huán)節(jié)，盡享新能源汽車(chē)“饕餮盛宴”。收購(gòu)紅星汽車(chē)后，多氟多形成鋰電池上材料-新能源汽車(chē)動(dòng)力總成-新能源汽車(chē)整車(chē)的價(jià)值鏈條，牢牢占據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈高附加值環(huán)節(jié)。當(dāng)前條件下，六氟磷酸鋰和鋰電池等上游環(huán)節(jié)供不應(yīng)求，對(duì)企業(yè)當(dāng)前業(yè)績(jī)形成明顯改善；長(zhǎng)期來(lái)看，上游產(chǎn)能快速提升將明顯改善下游動(dòng)力總成和整車(chē)生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期戰(zhàn)略形成重要支撐。

堅(jiān)決轉(zhuǎn)型提質(zhì)增效，公司未來(lái)將實(shí)現(xiàn)“有質(zhì)量”的高增長(zhǎng)。預(yù)計(jì)2015年，公司新能源汽車(chē)板塊業(yè)務(wù)利潤(rùn)將超過(guò)傳統(tǒng)化工板塊，2016年公司新能源汽車(chē)板塊業(yè)務(wù)收入將超過(guò)傳統(tǒng)化工板塊。(1)電動(dòng)車(chē)方面，2015年生產(chǎn)不低于1000輛，2016年生產(chǎn)14000輛，2018年產(chǎn)能達(dá)到10萬(wàn)輛；(2)鋰電池方面，今年七月底已形成1億AH產(chǎn)能，2015年底達(dá)到3億AH產(chǎn)能，明年產(chǎn)能有望翻番，未來(lái)行業(yè)整合趨勢(shì)下?lián)屨枷葯C(jī)。

盈利預(yù)測(cè)與估值：預(yù)計(jì)公司15-17年EPS分別為0.27、1.20、1.65元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)101.3、23.0、16.7倍PE?？紤]2016年新能源汽車(chē)板塊收入和利潤(rùn)均大幅超過(guò)傳統(tǒng)化工板塊，參考新能源汽車(chē)板塊30倍PE，首次覆蓋，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。廣證恒生